Contre-tendance｜tester la règle en backtesting

On s'est dit « quand même, ça a trop baissé » et l'on a acheté en visant un rebond — puis ça a encore baissé et la perte latente a enflé. Quiconque a déjà essayé le contre-tendance a sans doute vécu au moins une fois cette scène. Le contre-tendance, comme idée d'« acheter bas et vendre haut », est intuitif, mais tant que reste flou jusqu'à quel excès on considère comme le point de départ d'un retournement, c'est une méthode où l'on saisit facilement le « couteau qui tombe » : se jeter sur une baisse qui ne s'est pas encore arrêtée.

Cet article creuse en entier la prise de position à contre-tendance (reversal), l'une des méthodes alignées dans Panorama : 8 méthodes de trading classiques. Il rassemble la différence avec le suivi de tendance, la façon de juger l'excès, l'usage des oscillateurs, la confirmation du retournement et la manière d'éviter le couteau qui tombe, et jusqu'à la façon de le transcrire dans le champ des règles de la stratégie d'ENTRIQ (deux modèles d'inscription). Ce n'est pas un article sur « deviner » les cours, mais un article pour mettre vos propres règles en mots et les vérifier maintes fois sur les graphiques passés.

Qu'est-ce que la prise de position à contre-tendance (reversal)

Le contre-tendance, c'est la façon de penser qui consiste à entrer en visant le mouvement de retour vers le sens opposé, après que le prix s'est étiré à l'excès (a surchauffé) dans une direction. On achète là où ça a trop baissé, on vend (vente à découvert) là où ça a trop monté. Là où le suivi de tendance et la cassure, qui montent dans la tendance, « entrent dans le sens du courant », le contre-tendance va à contre-courant et devance le point de départ du retournement.

Mis en regard du suivi de tendance (trend following, achat sur repli), la différence devient plus lisible. Le suivi de tendance parie sur la poursuite de la tendance ; le contre-tendance parie sur le fait que la tendance s'étire à l'excès et se retourne. Devant le même graphique, le suivi de tendance cherche « le sens du courant », le contre-tendance « l'excès du courant ». Aucun n'est supérieur à l'autre : leur efficacité varie selon la phase de marché. En général, on dit que le suivi de tendance s'accorde mieux aux phases où une tendance nette est en place, et le contre-tendance aux ranges sans direction ou après une flambée ou une chute excessive.

La difficulté du contre-tendance, c'est que l'« excès » n'a pas de critère absolu. Même si ça paraît avoir trop baissé, il n'est pas rare que ça baisse encore davantage. Décider d'avance « jusqu'où on considère comme un excès, et où l'on reconnaît son erreur » est le cœur de la chose.

Comment juger l'excès

La façon de mesurer l'« excès » du contre-tendance diffère selon les personnes. Ici, sans trancher « c'est ça la bonne réponse », nous alignons neutrement les repères couramment utilisés. Lequel adopter, vérifiez-le comme vos propres données par le backtesting.

Ce qui est important ici, c'est que ces repères ne sont pas mutuellement exclusifs. Il est courant de resserrer sur le point où plusieurs conditions se recoupent, comme « acheter lorsque le RSI est en zone de survente, que le prix atteint un support, et qu'en plus une bougie de rebond sort ». Comme entrer sur le seul fait d'un « excès » est dangereux en contre-tendance, une conception qui superpose les conditions pour relever la fiabilité y est encore plus importante que dans le suivi de tendance.

Regardons chaque repère un peu plus concrètement.

Oscillateur (RSI, etc.)

Ce qu'on utilise le plus en contre-tendance, ce sont les indicateurs de type oscillateur, dont le RSI est le représentant. Ils convertissent l'élan de hausse ou de baisse du prix dans une plage donnée (par exemple 0 à 100) et mesurent la surchauffe selon que le prix a atteint le haut de la plage (suracheté) ou le bas (survendu). C'est le socle de l'usage typique du contre-tendance : « ça a baissé jusqu'au niveau de survente, donc on vise un rebond ».

Mais le point à surveiller par-dessus tout, c'est qu'en tendance forte l'oscillateur reste en surchauffe tout en continuant de bouger. Il arrive tout à fait que le prix continue de baisser tout en restant collé au niveau de survente. « Survendu » ne veut pas dire « rebond immédiat ». Pour utiliser un oscillateur, il faut l'assortir de conditions préalables : l'employer dans les phases où la tendance a marqué une pause ou dans les ranges, ou bien n'entrer qu'après avoir confirmé la bougie de retournement.

Taux de baisse/hausse récent

C'est la lecture qui prend l'ampleur du mouvement sur une courte période comme repère de l'excès. On se fonde sur l'ampleur du mouvement des prix elle-même, comme « viser un rebond après une baisse de ◯ % en quelques jours ». Intuitif et facile à saisir, mais comme le critère du « grand » varie selon la volatilité du titre et le contexte, il arrive qu'un mouvement soit excessif pour un titre et parfaitement banal pour un autre. Pour utiliser le taux de baisse, il est indispensable de cerner par le backtesting « quelle ampleur de baisse constitue un excès » pour ce titre et cette unité de temps.

Niveau clé de support/résistance

C'est la lecture qui vise comme point de départ du retournement l'endroit où le prix atteint une ligne (support ou résistance) qui, par le passé, a fait rebondir ou plafonné. Cela prend la forme : « ça a baissé, mais comme le prix a atteint une horizontale qui l'a maintes fois soutenu par le passé, on vise un rebond. » L'avantage : comme on dispose d'un fondement net — le niveau clé —, la ligne de stop loss se trace aisément (se retirer dès que ce niveau est nettement enfoncé). Toutefois, même un niveau fort ne fait pas forcément rebondir du premier coup, et il arrive qu'il cède après plusieurs tests. Attendre non seulement l'atteinte du niveau, mais aussi un signe de rebond en ce point, améliore la précision.

Bougies consécutives de même sens et divergence

C'est la lecture qui mesure « le retournement approche » au fait que plusieurs bougies baissières (ou haussières) se sont enchaînées, ou celle qui voit comme signe de retournement une divergence — le prix inscrit un nouveau plus-bas alors que l'oscillateur se relève (= l'élan baissier s'essouffle). Toutes deux cherchent à saisir « l'essoufflement de l'élan » et, combinées à un indicateur d'excès, deviennent un matériau pour renforcer la fiabilité du retournement. Toutefois, même quand l'essoufflement est visible, il arrive que ça continue de s'étirer à l'excès. Par prudence, mieux vaut les traiter comme des repères d'appoint et ne pas en faire un fondement unique.

Éviter le couteau qui tombe

Ce qu'il y a de plus effrayant en contre-tendance, c'est le « couteau qui tombe » : se jeter sur une baisse qui ne s'est pas encore arrêtée. Même si ça paraît avoir trop baissé, en pleine chute on ignore jusqu'où ça descendra. Acheter alors que ça tombe encore, et il arrive que ça baisse davantage avant de rebondir, sans que le stop loss ait le temps d'agir.

La façon générale d'éviter cela, c'est d'attendre non pas « pendant que ça tombe » mais « le signe que la chute s'est arrêtée ». Une bougie de rebond avec une mèche basse est sortie, l'oscillateur est ressorti de la survente et a commencé à remonter, le prix s'est arrêté sans enfoncer le dernier creux — ajouter une seule de ces « confirmations d'arrêt de la baisse » comme condition suffit à réduire la fréquence à laquelle on saisit le couteau. Attendre la confirmation retarde un peu l'entrée et empêche de ramasser au plus bas, mais en contre-tendance il est plus réaliste d'entrer après avoir confirmé l'arrêt que de deviner le point bas.

L'autre axe, c'est le stop loss. Comme le contre-tendance tend à engendrer de lourdes pertes quand ça bouge « à l'inverse de ce qu'on avait envisagé » (un excès supplémentaire), fixer d'avance la ligne de retrait y est encore plus indispensable que dans le suivi de tendance. Dans les configurations où l'on ne peut tracer la ligne « si ça passe sous ce point, je juge que l'excès va encore se poursuivre », choisir de ne pas entrer est aussi une option valable.

Pourquoi vérifier par le backtesting

« Jusqu'à quel excès viser » et « quelle confirmation attendre » en contre-tendance n'ont pas de réponse unique. Regarder le niveau du RSI à 30 ou à 20, attendre la bougie de rebond ou entrer dès l'atteinte de la survente — changer les réglages ou la procédure change entièrement le nombre et l'emplacement des entrées. Quelle combinaison convient au titre et à l'unité de temps que vous observez ne se tranche pas en en débattant par des mots. C'est un domaine où l'on ne peut que vérifier en accumulant le nombre.

De plus, les « chutes ou flambées excessives » où le contre-tendance s'accorde ne se présentent pas chaque jour sur le marché réel. À attendre les configurations qui remplissent les conditions, tester une seule règle prend des semaines.

C'est là que le Chart Replay (backtesting) agit. En rembobinant les graphiques passés et en avançant bougie par bougie, vous pouvez juger « à ma place, viserais-je un rebond sur cette baisse maintenant ? » sans voir l'avenir. Comme les fonds sont virtuels, il n'y a pas de risque de perte réelle, et vous pouvez, en ne choisissant que les phases d'excès, répéter maintes fois. Vous pouvez aussi comparer sur les mêmes données passées une « règle qui entre au RSI 30 » et une « règle qui attend le RSI 30 plus la bougie de rebond ». Comme le contre-tendance comporte le risque du couteau qui tombe, c'est une méthode où il est particulièrement précieux de ressentir d'abord, dans un backtesting sans risque, « à quelle fréquence vos règles saisissent le couteau ».

Mettre en règles entrée et sortie en paquet

En contre-tendance aussi, l'essentiel des faux pas vient d'entrer en n'ayant fixé que la « condition d'entrée » sans fixer la « condition de sortie ». Comme en contre-tendance la perte est particulièrement lourde lorsque l'excès se poursuit à l'inverse de ce qu'on avait prévu, entrée et sortie se mettent impérativement en mots ensemble.

Exemple d'entrée (conditions pour entrer)

• Qu'est-ce qui constitue un « excès » (niveau du RSI / taux de baisse / atteinte d'un niveau clé, etc.)
• Attendre la confirmation du retournement (bougie de rebond / retour de l'oscillateur) ou entrer dès l'atteinte de l'excès
• Comment confirmer au préalable la force de la tendance (s'abstenir en tendance forte, etc.)

Exemple de sortie (conditions pour sortir)

• Stop loss : le prix où l'on admet que l'excès va encore se poursuivre (passé sous le dernier creux / nettement enfoncé sous le niveau clé sur lequel on s'appuyait, etc.)
• Prise de bénéfice : jusqu'où le rebond doit aller pour figer le gain (dernier sommet de rebond / une certaine amplitude / prendre une partie en bénéfice et étirer le reste, etc.)

Attention : la prise de bénéfice en contre-tendance obéit à une logique différente de celle du suivi de tendance. Comme le contre-tendance vise « le retour après l'excès », il convient souvent d'adopter le parti pris de figer le gain une fois le retour bouclé. À trop espérer étirer largement, comme dans une tendance, on risque de laisser filer le retour pourtant acquis. Quand la raison d'entrer (l'excès) se dissipe, on sort — décider d'emblée cette correspondance est le cœur de la création de règles en contre-tendance.

Exemples d'inscription dans le champ des règles de la stratégie (deux modèles)

Les Strategy Tags d'ENTRIQ comportent un champ pour consigner les « règles de la stratégie ». En y mettant en mots vos propres règles de contre-tendance, vous pouvez, à chaque backtesting, revenir sur « ai-je pu entrer conformément aux règles ». Il y a grosso modo deux façons d'écrire. Aucune n'est supérieure : choisissez celle avec laquelle vous reproduisez le plus facilement votre jugement.

Variante A : discrétionnaire (définir la situation en mots)

Une écriture plutôt discrétionnaire. On définit en mots, sans les brider par des chiffres, la lecture du contexte de marché, l'entrée, le stop loss, la sortie et les conditions d'abstention.

Lecture du contexte : Aucune tendance nette n'est en place, et l'on se trouve après une chute excessive. Ne pas viser en plein cœur d'une tendance baissière forte. Entrée : Baisse jusqu'au niveau de survente, atteinte d'un support, et achat si une bougie de rebond sort. Stop loss : Si le support sur lequel on s'appuyait est nettement enfoncé en clôture, juger que l'excès va encore se poursuivre et se retirer. Sortie : Envisager la prise de bénéfice à l'atteinte du dernier sommet de rebond. Une fois le retour bouclé, ne pas s'acharner. Conditions d'abstention : Ne pas entrer en plein cœur d'une tendance forte, ni juste avant la publication d'un indicateur important.

Variante B : systématique (formuler les conditions par des chiffres)

Une écriture plutôt basée sur des règles. On fixe le jugement par des indicateurs et des chiffres, de sorte que quiconque le regarde aboutisse à la même conclusion.

Lecture du contexte : Le prix se trouve aux abords de la moyenne mobile longue (repère indiquant qu'aucune tendance nette n'est en place). Condition d'entrée : Le RSI atteint 30 ou moins, puis repasse au-dessus de 30 et se valide. Stop loss : Se retirer si le prix passe sous le dernier creux (ou -2 %). Prise de bénéfice : Prendre la moitié en bénéfice à +4 %, sortir le reste lorsque le RSI atteint 70. Filtre : Le jour même ne doit pas être l'amorce d'une tendance baissière forte (la MM longue ne doit pas chuter brutalement).

En chiffrant, le bilan devient quantitatif et l'agrégation par le backtesting plus aisée. Toutefois, les chiffres écrits ici — RSI 30/70, -2 %, +4 % — ne sont que des « échantillons d'écriture » et ne garantissent ni leur efficacité ni un profit. Backtestez sur votre titre et votre unité de temps, et ajustez en regardant les données.

Le flux : vérifier et enregistrer

Une fois les règles mises en mots, choisissez les phases d'excès sur les graphiques passés et répétez entrées et clôtures virtuelles sans voir l'avenir. À chaque fois, consignez « ai-je pu entrer conformément aux règles », « n'ai-je pas saisi un couteau qui tombe » dans le journal de trading et les Strategy Tags.

Un Strategy Tag par trade. En apposant un tag comme « contre-tendance · RSI survendu », vous pourrez ensuite vérifier d'un coup, de façon transversale et sur les seuls trades de la même règle, le taux de réussite, les gains/pertes, le ratio risque/rendement moyen, etc.

Ce à quoi il faut prendre garde ici : tant que l'échantillon est petit, ne pas prendre les chiffres au pied de la lettre. Décider de la qualité d'une règle sur 5 ou 10 résultats est bien trop tôt. En contre-tendance, le taux de réussite peut paraître bon du seul fait d'avoir « attrapé par hasard un gros rebond une fois » ; accumulez donc le nombre d'essais par un backtesting sans risque, puis contemplez la tendance.

Le graphique ci-dessus est un échantillon montrant l'« apparence » qu'a une vérification menée en variant la présence ou non d'une confirmation (ce ne sont pas des données réelles). Pour un même contre-tendance, ajouter la confirmation du retournement change les données — vérifier cette différence de vos propres mains est le but du backtesting.

Les enregistrements accumulés peuvent aussi être revus avec l'AI Analysis. L'AI Analysis n'est pas un signal d'achat/vente ni une recommandation : c'est une fonction qui met en mots les tendances observées à partir des données de trade et des notes passées. Elle sert de matériau pour repérer des schémas difficiles à remarquer soi-même, comme « plus j'entrais sans attendre la confirmation, plus les stops loss étaient nombreux ».

Quatre erreurs fréquentes

1. Se jeter dans la chute en plein cours : Entrer sur le seul fondement d'un « excès de baisse », c'est ramasser avant l'arrêt et saisir facilement le couteau qui tombe. On entre après avoir ajouté une confirmation de l'arrêt de la baisse.
2. Aller contre une tendance forte : Acheter en se disant « le rebond approche » en plein cœur d'une tendance baissière nette, c'est se faire happer par un mouvement qui continue de baisser en restant en surchauffe. Le contre-tendance s'emploie dans les phases où la tendance a marqué une pause.
3. Entrer sans placer de stop loss : En contre-tendance, la perte grandit quand l'excès se poursuit à l'inverse de ce qu'on avait prévu. Entrer sans rattacher la ligne de retrait à un niveau clé, et la perte enfle.
4. S'acharner sur le retour : Le contre-tendance est une méthode pour prendre le retour après l'excès. À vouloir étirer comme dans une tendance, on connaît l'échec de ne pas figer le retour pourtant acquis et de tout reperdre dans l'aller-retour.

Foire aux questions

Q. Entre contre-tendance et suivi de tendance, lequel vaut mieux ? R. On ne saurait trancher en bloc lequel est supérieur. La tendance est la suivante : le suivi de tendance (trend following, achat sur repli) s'accorde mieux aux phases où une tendance nette est en place, et le contre-tendance aux ranges sans direction ou après une chute ou une flambée excessive. Pour savoir lequel convient à votre titre, votre unité de temps et votre tempérament, le plus sûr est de vérifier et comparer les deux sur les mêmes données passées.

Q. Si le RSI passe en survente, un achat entraîne-t-il un rebond ? R. Ça ne rebondit pas forcément. En tendance forte, il arrive tout à fait que le prix continue de baisser tout en restant collé au niveau de survente du RSI. Le RSI est un « repère de l'excès », non une garantie de rebond : mettez-le en règle en l'assortissant de la confirmation de la force de la tendance, de la confirmation de la bougie de rebond et d'une ligne de stop loss, et vérifiez son comportement par le backtesting.

Q. Y a-t-il une astuce pour ne pas saisir le couteau qui tombe ? R. Attendre non pas « pendant que ça tombe » mais « le signe que la chute s'est arrêtée ». Une mèche basse et une bougie de rebond, le retour de l'oscillateur, un arrêt sans enfoncer le dernier creux — ajouter une seule de ces confirmations d'arrêt de la baisse comme condition suffit à réduire la fréquence à laquelle on saisit le couteau. Plutôt que de deviner le point bas, il est réaliste d'entrer après avoir confirmé l'arrêt.

Q. Dans le champ des règles de la stratégie, faut-il écrire en discrétionnaire ou en systématique ? R. Peu importe. À qui reproduit plus facilement en définissant la situation en mots convient le discrétionnaire ; à qui veut fixer les conditions par des chiffres convient le systématique. Les inscrire toutes deux ne pose pas de problème. L'important, c'est de pouvoir reproduire le même jugement en se relisant plus tard.

Q. Sur quels titres peut-on s'entraîner au contre-tendance ? R. Le backtesting d'ENTRIQ prend en charge les actions américaines, le forex, les matières premières et les cryptomonnaies. Les actions japonaises seront prises en charge dans une prochaine version. Vous pouvez aussi vérifier en regardant plusieurs unités de temps à la fois, ce qui sert à s'entraîner à confirmer la présence ou non d'une tendance sur l'unité supérieure tout en visant le retournement sur l'unité inférieure.

Le contre-tendance, mis en mots par « acheter bas », est simple, mais gagner pour de bon ou non se décide au jugement de l'excès, à la confirmation du retournement qui évite le couteau qui tombe, et à la ligne de stop loss. Transcrivez l'excès visé, la confirmation et le retrait en paquet dans le champ des règles de la stratégie, et vérifiez-les maintes fois sur les graphiques passés.

ENTRIQ est un outil de pratique et de backtesting d'actions pour les traders particuliers, qui intègre Chart Replay, journal de trading et AI Analysis.

※ Cet article ne garantit ni l'efficacité ni le profit d'une méthode ou de règles particulières. Les chiffres et exemples qui y figurent sont des échantillons destinés à montrer la façon d'écrire, et n'indiquent pas des résultats d'investissement. Les décisions d'investissement relèvent de votre propre responsabilité.

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