Unterstützung und Widerstand｜Linien ziehen und backtesten

Die Linie, an der der Kurs eigentlich abprallen sollte, wird glatt durchbrochen, und der Stop-Loss greift. Oder man wird an einem Widerstand, von dem man dachte „hier geht nichts mehr durch", immer wieder zurückgeworfen – wer sich schon einmal mit Unterstützung und Widerstand beschäftigt hat, kennt solche Situationen vermutlich. Unterstützungs- und Widerstandslinien sind ein Konzept, das fast allen Handelsansätzen zugrunde liegt. Doch wenn man sie einsetzt, ohne geklärt zu haben, welchen Kurs man als Unterstützung/Widerstand ansieht und wie stark diese Linie ist, neigt man leicht dazu, an einer wirkungslosen Linie antizyklisch einzusteigen oder eine starke Linie zu unterschätzen und hineinzuspringen.

Dieser Beitrag vertieft aus den in der Übersicht der 8 wichtigsten Trading-Strategien aufgeführten Ansätzen die Unterstützung und den Widerstand in einer eigenen Folge. Er fasst zusammen, was zu Unterstützung/Widerstand wird, wie man die Stärke einer Linie einschätzt, wie der Rollenwechsel von Unterstützung und Widerstand (Support/Resistance-Flip – der Rollentausch nach einem Durchbruch) gedacht wird und wie man das im Strategieregel-Feld von ENTRIQ formuliert (2 Beispielmuster). Es geht nicht darum, Kursbewegungen zu „treffen", sondern darum, die eigenen Regeln in Worte zu fassen und an früheren Charts immer wieder zu überprüfen.

Was sind Unterstützung und Widerstand

Unterstützung (Unterstützungslinie) bezeichnet einen Kursbereich, in dem der Kurs beim Fallen immer wieder gestützt wird und abprallt; Widerstand (Widerstandslinie) bezeichnet einen Kursbereich, in dem der Kurs beim Steigen immer wieder gebremst wird und zurückfällt. An Kursen, die viele Marktteilnehmer als „hier dürfte es abprallen / hier dürfte es gebremst werden" wahrnehmen, sammeln sich tatsächlich Orders – dadurch wirken sie als Unterstützung/Widerstand.

Unterstützung und Widerstand sind so wichtig, weil fast alle Handelsansätze auf diesem Konzept aufbauen. Der Ausbruch setzt am „Durchbrechen einer Widerstandslinie" an, der Rücksetzerkauf zielt auf „das Abprallen an einer Unterstützungslinie", und der Seitwärtsmarkt versucht, „das Hin und Her zwischen Obergrenze (Widerstand) und Untergrenze (Unterstützung)" abzugreifen. Wie man Unterstützungs- und Widerstandslinien zieht, ist damit die Grundlage all dieser Ansätze.

Die Schwierigkeit bei Unterstützung und Widerstand liegt darin, dass „eine Linie nicht die eine richtige Antwort ist". Selbst im selben Chart hängt es von der Person ab, welchen Kurs sie als Unterstützung/Widerstand ansieht. Entscheidend ist nicht, die „absolut sichere Linie" zu suchen, sondern festzulegen, „welche Art von Linien man selbst als Unterstützung/Widerstand ansieht", und im Backtesting zu erfassen, wie gut diese Linie in der Vergangenheit funktioniert hat.

Was wird zu Unterstützung/Widerstand

Kurse, die als Unterstützung/Widerstand wahrgenommen werden, gibt es in mehreren Arten. Hier werden sie neutral aufgeführt, ohne „das ist die richtige Antwort" zu behaupten, sondern als häufig genutzte Varianten. Welche davon man als Grundlage nimmt, sollte man im Backtesting anhand eigener Daten überprüfen.

Betrachten wir jede Variante etwas konkreter.

Frühere Hochs und Tiefs

Die grundlegendste Unterstützung/Widerstand sind frühere Hochs und Tiefs, an denen der Kurs mehrfach gestoppt wurde. Ein Hoch, an dem der Kurs zuvor mehrfach zurückgeworfen wurde, wird beim erneuten Anstieg leicht als Widerstand wahrgenommen; ein Tief, das mehrfach gestützt wurde, wird beim erneuten Fallen leicht als Unterstützung wahrgenommen. Da es sich um tatsächlich im Chart eingezeichnete Kurse handelt, ist die Begründung gut nachvollziehbar, und weil viele Teilnehmer dieselben Hochs/Tiefs betrachten, funktioniert es tendenziell gut.

Zu beachten ist, dass zu weit zurückliegende Hochs/Tiefs kaum noch beachtet werden. Hochs/Tiefs, die zuletzt mehrfach gewirkt haben, sind als aktuelle Unterstützung/Widerstand stärker; ein Hoch von vor mehreren Jahren wirkt womöglich schwächer, weil sich weniger Teilnehmer an diese Zeit erinnern. Wer frühere Hochs und Tiefs nutzt, muss für sich festlegen, „wie stark man das Jüngste gewichtet", und im Backtesting prüfen, ob dieser Maßstab zum betrachteten Wert und Zeitrahmen passt.

Horizontale Linie (Seitwärts-Marke)

Hier zieht man einen Kurs, an dem es im selben Bereich mehrfach abprallte oder zurückfiel, als eine einzelne horizontale Linie. Sind Hochs/Tiefs „Punkte", so verbindet die horizontale Linie sie und erfasst sie als „Linie"; sie dient dazu, Ober- und Untergrenze einer Range oder markante Marken einer Konsolidierung zu erfassen. Je mehr Hochs/Tiefs nahezu auf demselben Kurs liegen, desto stärker wird diese horizontale Linie als Unterstützung/Widerstand wahrgenommen.

Zu beachten ist, dass es variiert, welchen Kurs man als „denselben" ansieht. Selten prallt der Kurs an exakt demselben Preis ab; tatsächlich prallt er an leicht verschobenen Kursbereichen ab. Ob man das als eine Linie oder als eine etwas breitere „Zone" ansieht, verändert die Einschätzung der Wirkung. Wer horizontale Linien nutzt, verringert Schwankungen im Urteil, indem er festlegt, „bis zu welcher Abweichung man noch von derselben Linie spricht".

Gleitender Durchschnitt

Neben horizontalen Linien lässt sich auch der gleitende Durchschnitt (GD) als „dynamische Unterstützung/Widerstand" nutzen. In einem Aufwärtstrend zeigt sich mitunter wiederholt das Muster, dass der Kurs bis zum 20-GD oder 50-GD fällt und abprallt – der GD wirkt dann wie eine Unterstützungslinie. Anders als eine horizontale Linie bewegt sich seine Position mit dem Trend, weshalb er im Trendmarkt als Orientierung für Rücksetzer/Erholungen genutzt wird.

Zu beachten ist, dass es von Wert und Zeitrahmen abhängt, welcher GD wirkt. Da der Ansatz, den GD als Unterstützung/Widerstand zu nutzen, viele vertiefungswürdige Punkte hat – Richtung, Abprallen, Wahl der Periode –, behandeln wir ihn in einer eigenen Folge im Beitrag Wie man den gleitenden Durchschnitt nutzt. Wer den GD als eine Form von Unterstützung/Widerstand nutzt, sollte auch diesen Beitrag heranziehen.

Runde Zahl (Round Number)

Hier geht es darum, dass runde Kurse (Round Numbers) wie 100, 500, 1000 oder markante Wechselkursmarken als psychologische Unterstützung/Widerstand wahrgenommen werden. Weil viele Teilnehmer denselben Kurs als markante Marke betrachten – „wenn 1000 überschritten / unterschritten wird" –, sammeln sich in der Nähe dieses Kurses leicht Orders, und Abprallen oder Bremsen treten eher auf. Charakteristisch ist, dass unabhängig von der Chartform der Kurs selbst wahrgenommen wird.

Zu beachten ist, dass eine Reaktion nicht garantiert ist. Runde Zahlen werden lediglich „eher wahrgenommen"; ein schwungvoller Trend durchstößt runde Zahlen mitunter, ohne sich um sie zu kümmern. Wer runde Zahlen nutzt, sollte sie weniger als alleinige Begründung heranziehen, sondern Kurse gewichten, die sich mit früheren Hochs/Tiefs oder horizontalen Linien überschneiden – dann steigt die Wirksamkeit.

Anzahl der Abpraller / Stärke

Hier geht es darum, dass sich die „Stärke" selbst derselben Unterstützung/Widerstand danach verändert, wie oft sie zurückgeworfen hat. Eine Linie, an der es nur 1–2 Mal abprallte, gilt als weniger stark als eine Linie, die 3-, 4-mal und öfter gestützt (gebremst) hat und von vielen Teilnehmern wahrgenommen wird – letztere gilt als starke Unterstützung/Widerstand. Man misst die Stärke nicht nur durch das Einzeichnen der Linie, sondern indem man zählt, wie gut diese Linie in der Vergangenheit funktioniert hat.

Zu beachten ist, dass bei einer starken Linie auch die Bewegung beim Durchbruch tendenziell größer ausfällt. Wird eine mehrfach wahrgenommene starke Unterstützung/Widerstand gebrochen, können die Glattstellungen derjenigen, die sich dort in die Gegenrichtung positioniert hatten, eine Kette auslösen, sodass sich der Kurs stark in die Durchbruchrichtung bewegt (Ausbruch). Eine „starke Linie" ist also zugleich ein Ort, an dem man auf ein Abprallen abzielt, und ein Ort, an dem nach einem Durchbruch Schwung entsteht. Bei der Einschätzung der Stärke ist es wichtig, beide Seiten im Blick zu behalten: ob man auf ein Abprallen abzielt oder sich auf einen Durchbruch einstellt.

Wichtig ist hier, dass sich diese Varianten nicht gegenseitig ausschließen. Je mehr Begründungen sich überschneiden – etwa „ein Kursbereich, in dem sich ein früheres Tief, eine runde Zahl und der 50-GD überlagern" –, desto eher wirkt er als starke Unterstützung/Widerstand. Nach Überschneidungen von Begründungen zu suchen, ist der kürzeste Weg zu wirksamen Linien.

Rollenwechsel von Unterstützung und Widerstand (Rollentausch)

Unverzichtbar für das Verständnis von Unterstützung und Widerstand ist der Rollenwechsel von Unterstützung und Widerstand. Er beschreibt das Phänomen, dass eine Widerstandslinie (Resistance) nach dem Durchbruch nach oben nun als Unterstützungslinie (Support) wirkt – die Rollen von Unterstützung und Widerstand tauschen also. Umgekehrt wird eine Unterstützungslinie beim Durchbruch nach unten zur Widerstandslinie.

Warum tauschen die Rollen? Kehrt der Kurs nach dem Durchbruch einer Widerstandslinie einmal bis zu diesem Kurs zurück, kaufen jene, die zuvor an dieser Linie verkauft hatten, erneut ein – „durchbrochen, also stützt es jetzt vielleicht" –, und auch wer den Durchbruch verpasst hat, steigt ein: „hier will ich aufsammeln". Im Ergebnis wirkt der frühere Widerstand als Unterstützung. Diese Bewegung „nach dem Durchbruch einmal zurückkehren und gestützt werden" ist die Grundlage für den Retest beim Rücksetzerkauf und für den Einstieg nach einem Ausbruch.

Wer den Rollenwechsel von Unterstützung und Widerstand kennt, kann statt „durchbrochen, also vorbei" die Frage betrachten „wirkt die Linie nach dem Durchbruch in umgekehrter Rolle?". Der Gedanke, einen Wert, der seinen Widerstand durchbrochen hat, dort zu kaufen, wo er zu diesem Widerstand zurückkehrt und gestützt wird, ist eine vielen Ansätzen gemeinsame Anwendung.

Warum man es im Backtesting überprüft

Für „welche Linie man zieht" und „wie stark man sie einschätzt" bei Unterstützung und Widerstand gibt es keine einzige richtige Antwort. Selbst im selben Chart zieht jemand, der jüngste Hochs gewichtet, andere Linien als jemand, der runde Zahlen gewichtet. Welche Ziehweise zum eigenen betrachteten Wert und Zeitrahmen passt, lässt sich durch verbale Diskussion nicht entscheiden. Es ist ein Bereich, in dem nur eines hilft: es durch viele Wiederholungen zu überprüfen.

Hier kommt das Chart Replay (Backtesting) zum Tragen. Man spult frühere Charts zurück, zieht auf eigene Weise die Unterstützungs-/Widerstandslinien und schiebt die Kerzen dann einzeln vor, um in einem Zustand ohne Blick in die Zukunft zu prüfen, „ob es an dieser Linie tatsächlich abprallt". Da mit virtuellem Kapital gearbeitet wird, besteht kein tatsächliches Verlustrisiko, und man kann wiederholt überprüfen, „wie gut die selbst gezogene Linie in der Vergangenheit funktioniert hat". Auch der Blick fürs Linienziehen schärft sich, je mehr Durchläufe man absolviert.

Einstieg und Ausstieg gemeinsam in Regeln fassen

Auch beim Einsatz von Unterstützung und Widerstand entstehen viele Stolpersteine daraus, dass man nur die „Einstiegsbedingung" festlegt und einsteigt, ohne die „Ausstiegsbedingung" zu bestimmen. Einstieg und Ausstieg werden stets gemeinsam in Worte gefasst.

Beispiele für den Einstieg (Einstiegsbedingung)

• Welche Linie als Unterstützung/Widerstand gilt (frühere Tiefs/Hochs / horizontale Linie / GD / mehrfache Überschneidung)
• Wo an der Linie man einsteigt (beim Erreichen der Linie oder auf die Rückprall-Kerze warten)
• Wie man die Stärke der Linie prüft (an wie vielen Abprallern)

Beispiele für den Ausstieg (Ausstiegsbedingung)

• Stop-Loss: der Kurs, an dem man anerkennt, dass Unterstützung/Widerstand nicht gewirkt hat (die Linie wurde per Schlusskurs klar durchbrochen)
• Gewinnmitnahme: bis wohin der Kurs laufen muss, um Gewinne zu realisieren (nächste Unterstützung/Widerstand / eine bestimmte Kursspanne / einen Teil realisieren und den Rest laufen lassen usw.)

Wenn man den Stop-Loss an die Linie koppelt – „falls die als Stütze genutzte Linie per Schlusskurs unterschritten wird, gilt diese Unterstützung als wirkungslos, und man steigt aus" –, wird die Ausstiegsentscheidung weniger von Emotionen bestimmt. Bricht der Einstiegsgrund (das Abprallen an der Linie) weg, steigt man aus – diese Zuordnung von vornherein festzulegen, ist der Kern der Regelbildung mit Unterstützung und Widerstand.

Beispiele für das Strategieregel-Feld (2 Muster)

In den Strategy Tags von ENTRIQ gibt es ein Feld, um die Strategieregeln festzuhalten. Wer hier die eigene Handhabung von Unterstützung und Widerstand in Worte fasst, kann bei jedem Backtesting zurückblicken, „ob man regelkonform eingestiegen ist". Es gibt grob zwei Schreibweisen. Keine ist der anderen überlegen; man wählt die, mit der man die eigene Entscheidung leichter reproduziert.

Muster A: diskretionär (Situation in Worten definieren)

Eine eher diskretionäre Schreibweise. Marktumfeld, Einstieg, Stop-Loss, Ausstieg und Aussetz-Bedingungen werden in Worten definiert, ohne sie durch Zahlen zu binden.

Marktumfeld: Es gibt eine klare Unterstützungslinie, an der es in der Vergangenheit mehrfach abprallte, und der Kurs ist bis kurz davor gefallen. Hat die Linie nur 1–2 Mal gewirkt, wird ausgesetzt. Einstieg: Fällt der Kurs bis in die Nähe der Unterstützungslinie und erscheint eine Rückprall-Kerze, wird gekauft. Stop-Loss: Wird die als Stütze genutzte Unterstützungslinie per Schlusskurs klar unterschritten, gilt sie als wirkungslos, und man steigt aus. Ausstieg: Beim Erreichen des nächsten höheren Widerstands Gewinnmitnahme erwägen. Wird der Widerstand durch Rollenwechsel zur Stütze, die Position laufen lassen. Aussetz-Bedingungen: Bei einer schwachen Linie mit nur einer Begründung sowie unmittelbar vor wichtigen Datenveröffentlichungen nicht einsteigen.

Muster B: regelbasiert (Bedingungen in Zahlen festlegen)

Eine eher regelbasierte Schreibweise. Die Entscheidung wird durch Indikatoren und Zahlen fixiert, sodass jeder zum selben Ergebnis kommt.

Marktumfeld: Ein horizontaler Kursbereich, an dem es innerhalb der jüngsten ◯ Kerzen 3-mal oder öfter abprallte, gilt als Unterstützungslinie. Einstiegsbedingung: Fällt der Kurs bis in einen Bereich von Unterstützungslinie + (feste Spanne) und bestätigt der Tagesschlusskurs oberhalb der Unterstützungslinie, wird gekauft. Stop-Loss: Schließt der Kurs unter der Unterstützungslinie, wird ausgestiegen (oder Unterstützungslinie −2 %). Gewinnmitnahme: Beim Erreichen von nächster Widerstandslinie − (feste Spanne) Gewinnmitnahme. Filter: Die Unterstützungslinie muss in der Vergangenheit ◯-mal oder öfter abgeprallt sein.

Durch die Quantifizierung wird der Rückblick quantitativ und lässt sich im Backtesting leichter auswerten. Allerdings sind die hier genannten Zahlen wie Anzahl der Abpraller oder −2 % lediglich „Muster für die Schreibweise" und garantieren weder deren Wirksamkeit noch Gewinne. Überprüfen Sie sie im Backtesting an Ihrem eigenen Wert und Zeitrahmen und passen Sie sie anhand der Daten an.

Der Ablauf von Prüfen und Aufzeichnen

Hat man die Regeln in Worte gefasst, wählt man an früheren Charts Phasen aus, in denen Unterstützung/Widerstand auf die Probe gestellt wird, und wiederholt in einem Zustand ohne Blick in die Zukunft virtuelle Einstiege und Glattstellungen. Bei jedem Durchgang hält man im Trade-Journal und in den Strategy Tags fest, „ob man regelkonform eingestiegen ist" und „ob die Linie gewirkt hat oder durchbrochen wurde".

Ein Strategy Tag pro Trade. Vergibt man einen Tag wie „Unterstützungslinie-Abprall", kann man später ausschließlich die Trades derselben Regel übergreifend betrachten und Trefferquote, Gewinn/Verlust, durchschnittliches Chance-Risiko-Verhältnis usw. gesammelt einsehen.

Zu beachten ist hier, dass man die Zahlen nicht für bare Münze nimmt, solange die Stichprobe klein ist. Anhand von 5 oder 10 Ergebnissen über die Güte einer Regel zu entscheiden, ist verfrüht. Man sammelt zunächst risikofrei im Backtesting Durchläufe und betrachtet dann die Tendenzen.

Die Grafik oben zeigt beispielhaft die „Darstellung", wenn man nach Linienstärke prüft (keine echten Daten). Selbst bei derselben Unterstützung/Widerstand verändert sich die Wirkung mit der Linienstärke und der Überschneidung von Begründungen – diesen Unterschied mit eigener Hand zu überprüfen, ist der Zweck des Backtestings.

Die angesammelten Aufzeichnungen lassen sich auch mit der AI Analysis zurückblicken. Die AI Analysis ist keine Kauf-/Verkaufssignal- oder Empfehlungsfunktion, sondern ordnet aus früheren Trade-Daten und Notizen beobachtete Tendenzen in Worten. Sie liefert Material, um schwer selbst erkennbare Muster aufzugreifen, etwa „an Linien mit nur einer Begründung häuften sich die Stop-Loss-Fälle".

Vier häufige Fehler

1. An einer schwachen Linie auf ein Abprallen abzielen: Stuft man eine nur 1–2 Mal wirksame Linie als starke Unterstützung/Widerstand ein und steigt ein, wird sie glatt durchbrochen, und Stop-Loss-Fälle häufen sich. Man beschränkt sich auf mehrfach wirksame Linien oder Linien mit mehreren überschneidenden Begründungen.
2. Einsteigen, ohne den Stop-Loss an die Linie zu koppeln: Unterstützung/Widerstand kann auch durchbrochen werden. Steigt man ein, ohne die Ausstiegslinie an die Linie zu koppeln, weiten sich die Verluste, wenn sie nicht wirkt.
3. Die Linie auf exakt eine festlegen: Der Kurs prallt nicht zwangsläufig an exakt demselben Wert ab. Sieht man sie nicht als etwas breitere Zone, urteilt man bei geringfügiger Abweichung leicht fälschlich „hat nicht gewirkt".
4. Den Rollenwechsel von Unterstützung und Widerstand nach dem Durchbruch übersehen: Denkt man „durchbrochen, also vorbei", verpasst man die Situation, in der die durchbrochene Linie in umgekehrter Rolle wirkt. Man behält auch die Bewegung im Blick, in der der Kurs nach dem Durchbruch zu dieser Linie zurückkehrt.

Häufig gestellte Fragen

F. Wie sollte man die Linien für Unterstützung und Widerstand ziehen? A. Es gibt keine einzige richtige Antwort. Grundlegende Ziehweisen sind, Hochs/Tiefs zu verbinden, an denen es in der Vergangenheit mehrfach abprallte oder zurückfiel, oder einen Kursbereich, in dem mehrere Hochs/Tiefs beieinanderliegen, als horizontale Linie zu nehmen. Wichtig ist, sie nicht auf exakt eine Linie festzulegen, sondern als etwas breitere Zone aufzufassen und eine mehrfach wirksame Linie als stärker anzusehen. Wie gut die gezogene Linie in der Vergangenheit funktioniert hat, prüft man am sichersten im Backtesting.

F. Was ist der Rollenwechsel von Unterstützung und Widerstand? A. Es ist der Rollentausch, dass eine Widerstandslinie beim Durchbruch nach oben nun als Unterstützungslinie wirkt und eine Unterstützungslinie beim Durchbruch nach unten zur Widerstandslinie wird. Er zeigt sich als Bewegung, bei der der Kurs nach dem Durchbruch einmal bis zu diesem Kurs zurückkehrt und gestützt (oder gebremst) wird, und bildet die Grundlage für den Retest beim Rücksetzerkauf und für den Einstieg nach einem Ausbruch.

F. Sind Unterstützung/Widerstand und Trendlinie unterschiedliche Dinge? A. Beide sind „Linien, an denen der Kurs leicht stoppt", doch ihre Ausrichtung unterscheidet sich. Unterstützung und Widerstand bezeichnen häufig einen horizontalen Kursbereich (waagerechte Linie), während die Trendlinie eine schräg gezogene Linie ist und die Neigung des Marktes darstellt. Bei der Trendfolge nutzt man Trendlinien, in einer Range oder bei Rücksetzern horizontale Unterstützung/Widerstand – man setzt sie je nach Situation unterschiedlich ein.

F. Sollte man das Strategieregel-Feld diskretionär oder regelbasiert schreiben? A. Beides ist in Ordnung. Wer sich leichter tut, die Situation in Worten zu definieren, dem liegt die diskretionäre Form; wer Bedingungen in Zahlen fixieren will, dem liegt die regelbasierte Form. Auch beides nebeneinander zu notieren, ist unproblematisch. Wichtig ist, dass man im Nachhinein dieselbe Entscheidung reproduzieren kann.

F. An welchen Werten kann man Unterstützung und Widerstand üben? A. Das Backtesting von ENTRIQ unterstützt US-Aktien, Forex, Rohstoffe und Kryptowährungen. Japanische Aktien sind für eine künftige Version geplant. Da man auch mehrere Zeitrahmen gleichzeitig betrachtend prüfen kann, eignet es sich auch für Übungen wie: die großen Unterstützungen/Widerstände im höheren Zeitrahmen prüfen und im niedrigeren Zeitrahmen auf ein Abprallen abzielen.

Unterstützung und Widerstand klingt einfach, wenn man es in Worte fasst als „die Linie, an der es hier abprallt". Doch ob man am Ende gewinnt, entscheidet sich an der Einschätzung der Linie und ihrer Stärke sowie am Stop-Loss, wenn sie nicht gewirkt hat. Fassen Sie Ziehweise und Ausstieg gemeinsam im Strategieregel-Feld in Worte und prüfen Sie sie an früheren Charts immer wieder.

ENTRIQ ist ein Übungs- und Backtesting-Tool für Aktien für private Trader, das Chart Replay, Trade-Journaling und AI Analysis in einem vereint.

※ Dieser Beitrag garantiert weder die Wirksamkeit noch Gewinne eines bestimmten Ansatzes oder einer bestimmten Regel. Die genannten Zahlen und Beispiele sind Muster zur Veranschaulichung der Schreibweise und stellen keine Anlageergebnisse dar. Anlageentscheidungen treffen Sie in eigener Verantwortung.

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