Antizyklisch einsteigen｜Umkehr-Regeln per Backtesting

„Das ist doch nun wirklich zu weit gefallen", kauft man mit Blick auf einen Rückprall – und von dort fällt es noch weiter, während der Buchverlust anschwillt. Wer den antizyklischen Einstieg schon einmal versucht hat, dem ist diese Situation wohl mindestens einmal begegnet. Antizyklisch einzusteigen ist als Gedanke des „billig kaufen und teuer verkaufen" intuitiv, doch steigt man ein, während unklar bleibt, bis zu welcher Übertreibung man als Ausgangspunkt der Umkehr ansieht, wird es leicht zu einer Methode, bei der man in ein noch nicht gestopptes Fallen hineingreift und das „fallende Messer" fasst.

Dieser Artikel greift aus den in Überblick: 8 typische Trading-Methoden aufgereihten Methoden den antizyklischen Einstieg (Reversal) heraus und vertieft ihn über einen ganzen Beitrag. Er fasst zusammen: den Unterschied zur Trendfolge, wie man die Übertreibung beurteilt, die Nutzung von Oszillatoren, die Bestätigung der Umkehr und das Vermeiden des fallenden Messers, und schließlich, wie man das in das Feld „Strategieregeln" von ENTRIQ einträgt (zwei Eintragungsbeispiele). Es geht nicht darum, die Bewegung zu „erraten", sondern darum, die eigenen Regeln in Worte zu fassen und an vergangenen Charts immer wieder zu überprüfen.

Was ist der antizyklische Einstieg (Reversal)

Der antizyklische Einstieg ist die Denkweise, einzusteigen, nachdem der Kurs in eine Richtung übertrieben (überhitzt) ist, mit Blick auf die Bewegung, die in die Gegenrichtung zurückkehrt. Dort, wo es zu weit gefallen ist, kauft man; dort, wo es zu weit gestiegen ist, verkauft man (Short). Während Trendfolge und Ausbruch, die auf den Trend aufsteigen, „mit dem Strom einsteigen", ist der antizyklische Einstieg der Gedanke, sich gegen den Strom zu stellen und dem Ausgangspunkt der Umkehr zuvorzukommen.

Stellt man ihn neben die Trendfolge (Trendfolge und Rücksetzerkauf), wird der Unterschied leichter fassbar. Die Trendfolge wettet darauf, dass der Trend anhält, der antizyklische Einstieg darauf, dass der Trend übertreibt und umkehrt. Betrachtet man denselben Chart, sucht die Trendfolge die „Richtung des Stroms", der antizyklische Einstieg die „Übertreibung des Stroms". Keiner von beiden ist überlegen; wie gut sie greifen, ändert sich mit der Marktphase. Allgemein heißt es, dass in Phasen mit einem klaren Trend die Trendfolge, und in einer richtungslosen Seitwärtsphase (Range) oder nach einem übertriebenen steilen Anstieg bzw. Absturz der antizyklische Einstieg leichter greift.

Die Schwierigkeit des antizyklischen Einstiegs liegt darin, dass es für die „Übertreibung" keinen absoluten Maßstab gibt. Auch wenn es zu weit gefallen scheint, ist es nicht selten, dass es von dort noch weiter fällt. Vorab festzulegen, „bis wohin man als Übertreibung ansieht und wo man den Irrtum eingesteht", ist der Kern.

Wie man die Übertreibung beurteilt

Wie man die „Übertreibung" beim antizyklischen Einstieg misst, unterscheidet sich von Person zu Person. Wir behaupten hier nicht „dies ist die richtige Lösung", sondern reihen die häufig genutzten Anhaltspunkte neutral nebeneinander. Welchen Sie übernehmen, prüfen Sie per Backtesting als Ihre eigenen Daten.

Wichtig ist hier, dass diese einander nicht ausschließen. Üblich ist, den Einstieg auf die Stelle einzugrenzen, an der mehrere Bedingungen zusammentreffen, etwa „kaufen, wenn RSI auf überverkauftem Niveau steht, zugleich die Unterstützungslinie erreicht ist und darüber hinaus eine Rückprall-Kerze erscheint". Weil es beim antizyklischen Einstieg gefährlich ist, allein „weil es übertrieben hat" einzusteigen, wird ein Aufbau, der Bedingungen häuft und so die Sicherheit erhöht, noch wichtiger als bei der Trendfolge.

Sehen wir uns die einzelnen Anhaltspunkte etwas konkreter an.

Oszillator (RSI usw.)

Am häufigsten wird beim antizyklischen Einstieg ein Indikator aus der Familie der Oszillatoren genutzt, für die der RSI stellvertretend steht. Er wandelt die Dynamik des Kursanstiegs bzw. -rückgangs in einen bestimmten Bereich (etwa 0 bis 100) um und misst die Überhitzung daran, ob die Nähe der Obergrenze (überkauft) bzw. der Untergrenze (überverkauft) erreicht ist. Das bildet die Grundlage für die typische Nutzung des antizyklischen Einstiegs: „weil es bis auf das überverkaufte Niveau gefallen ist, ziele ich auf einen Rückprall".

Der größte Vorbehalt ist jedoch, dass der Oszillator in einem starken Trend überhitzt weiterläuft. Dass der Kurs, während er am überverkauften Niveau klebt, noch weiter fällt, kommt ganz normal vor. „Überverkauft = sofortiger Rückprall" gilt nicht. Wer einen Oszillator nutzt, muss ihn mit Vorbedingungen koppeln – ihn in einer Phase, in der der Trend eine Verschnaufpause einlegt, oder in einer Range nutzen, oder erst nach Bestätigung der Umkehr-Kerze einsteigen.

Rückgangs-/Anstiegsrate ab dem jüngsten Punkt

Eine Sichtweise, die die Übertreibung daran misst, wie groß die Bewegung in kurzer Zeit war. Sie nimmt die Größe der Kursbewegung selbst zum Maßstab, etwa „fällt es in wenigen Tagen um ◯ %, ziele ich auf einen Rückprall". So intuitiv und eingängig das ist, ändert sich der Maßstab für „groß" mit der Volatilität des Wertes und der Marktlage, sodass es vorkommt, dass es bei dem einen Wert eine Übertreibung, bei einem anderen aber Normalbetrieb ist. Wer die Rückgangsrate nutzt, kommt nicht umhin, per Backtesting zu erfassen, „wie groß ein Rückgang bei diesem Wert und Zeitrahmen eine Übertreibung ist".

Markante Marke bei Unterstützung/Widerstand

Eine Sichtweise, die die Stelle, an der der Kurs bis zu einer Linie (Unterstützung/Widerstand) gelangt, an der es in der Vergangenheit zurückprallte oder gebremst wurde, als Ausgangspunkt der Umkehr anvisiert. Das nimmt die Form an: „Es ist gefallen, aber es hat eine horizontale Linie erreicht, die in der Vergangenheit mehrfach gestützt hat, also ziele ich auf einen Rückprall." Weil es mit der markanten Marke eine klare Begründung gibt, lässt sich auch die Stop-Loss-Linie leicht ziehen (bricht es diese Marke klar, zieht man sich zurück) – das ist der Vorteil. Allerdings prallt es auch an einer starken markanten Marke nicht zwingend beim ersten Mal zurück, sondern bricht mitunter erst, nachdem es sie mehrmals getestet hat. Wartet man nicht nur auf das Erreichen der markanten Marke, sondern auch auf ein Zeichen des Rückpralls dort, steigt die Genauigkeit.

Aufeinanderfolgende gleichgerichtete Kerzen und Divergenz

Eine Sichtweise, die daran, dass viele rote (grüne) Kerzen aufeinanderfolgten, ein „allmählich eine Umkehr" misst, sowie eine Sichtweise, die eine Divergenz – etwa dass der Kurs neue Tiefs macht, der Oszillator aber höher ansetzt (= die Dynamik des Fallens lässt nach) – als Anzeichen einer Umkehr deutet. Beide versuchen, das „Nachlassen der Dynamik" zu erfassen, und werden, mit einem Indikator der Übertreibung kombiniert, zum Material, das die Sicherheit der Umkehr verstärkt. Allerdings kommt es vor, dass es, auch wenn ein Nachlassen der Dynamik sichtbar ist, so weiter übertreibt. Es ist sicherer, sie durchweg als ergänzenden Anhaltspunkt zu behandeln und nicht zur alleinigen Begründung zu machen.

Das fallende Messer vermeiden

Am gefürchtetsten beim antizyklischen Einstieg ist das „fallende Messer", bei dem man in ein noch nicht gestopptes Fallen hineingreift. Auch wenn es zu weit gefallen scheint, weiß man mitten im Absturz nicht, wie weit es fällt. Kauft man mitten im Fallen, fällt es vor dem Rückprall noch weiter, und mitunter kommt der Stop-Loss nicht rechtzeitig.

Die allgemeine Denkweise, dies zu vermeiden, ist, nicht „mitten im Fallen", sondern auf ein „Zeichen, dass das Fallen gestoppt hat" zu warten. Eine Kerze mit unterer Lunte, die zurückprallt, ist erschienen; der Oszillator hat sich aus dem überverkauften Bereich gelöst und beginnt zurückzukommen; es hat gestoppt, ohne das jüngste Tief zu unterschreiten – fügt man allein eine solche „Bestätigung des Bodenbildens" als eine Bedingung hinzu, sinkt die Häufigkeit, mit der man das Messer fasst. Weil man auf die Bestätigung wartet, verzögert sich der Einstieg ein wenig und man kann nicht mehr am tiefsten Tief zugreifen, doch beim antizyklischen Einstieg ist es realistischer, erst nach der Bestätigung, dass es gestoppt hat, einzusteigen, als das Tief zu erraten.

Eine weitere Achse ist der Stop-Loss. Weil beim antizyklischen Einstieg der Verlust leicht groß wird, wenn es „in die der eigenen Annahme entgegengesetzte Richtung (eine weitere Übertreibung)" läuft, ist es noch unerlässlicher als bei der Trendfolge, die Rückzugslinie vorab festzulegen. In einer Phase, in der man die Linie „unterschreitet es dies, urteile ich, dass die Übertreibung noch weiter anhält" nicht ziehen kann, ist auch die Wahl, nicht einzusteigen, sinnvoll.

Warum per Backtesting prüfen

Für „bis zu welcher Übertreibung man zielt" und „welche Bestätigung man abwartet" beim antizyklischen Einstieg gibt es keine einzig richtige Lösung. Ob man das RSI-Niveau bei 30 oder bei 20 ansetzt, ob man auf die Rückprall-Kerze wartet oder beim Erreichen des überverkauften Niveaus einsteigt – ändert man die Einstellungen oder das Vorgehen, ändern sich sowohl die Zahl der Einstiege als auch deren Stelle völlig. Welche Kombination zu dem von Ihnen betrachteten Wert und Zeitrahmen passt, lässt sich durch Worte allein nicht entscheiden. Es ist ein Bereich, in dem nur bleibt, es in der Menge durchzuspielen und zu prüfen.

Zudem kommt der „übertriebene steile Absturz bzw. Anstieg", bei dem der antizyklische Einstieg greift, am realen Markt nicht jeden Tag vor. Wartete man auf Situationen, die die Bedingungen erfüllen, verschlänge das Prüfen einer einzigen Regel Wochen.

Hier wirkt Chart Replay (Backtesting). Sie spulen vergangene Charts zurück und können, während Sie die Kerzen einzeln vorrücken, im Zustand ohne Sicht auf die Zukunft beurteilen, „ob ich jetzt bei diesem Fallen auf einen Rückprall zielen würde". Da es virtuelles Kapital ist, besteht kein tatsächliches Verlustrisiko, und Sie können allein die Phasen der Übertreibung auswählen und viele Male wiederholen. Auch eine „Regel, bei RSI 30 einzusteigen" und eine „Regel, bei RSI 30 plus dem Abwarten der Rückprall-Kerze" lassen sich an denselben historischen Daten vergleichen. Weil der antizyklische Einstieg das Risiko des fallenden Messers birgt, ist es eine Methode, bei der es besonders wertvoll ist, im risikolosen Backtesting vorab am eigenen Leib zu erfahren, „wie oft die eigene Regel das Messer fasst".

Einstieg und Ausstieg im Paket verregeln

Auch beim antizyklischen Einstieg entsteht das Straucheln meist daraus, dass man nur die „Bedingung zum Einsteigen" festlegt und einsteigt, ohne die „Bedingung zum Aussteigen" festzulegen. Gerade beim antizyklischen Einstieg ist der Verlust groß, wenn sich die Übertreibung entgegen der Annahme fortsetzt, daher fasst man Einstieg und Ausstieg stets im Paket in Worte.

Beispiele für den Einstieg (Bedingungen zum Einsteigen)

• Woran man die „Übertreibung" festmacht (RSI-Niveau / Rückgangsrate / Erreichen einer markanten Marke usw.)
• Ob man die Bestätigung der Umkehr abwartet (Rückprall-Kerze / Rückkehr des Oszillators) oder beim Erreichen der Übertreibung einsteigt
• Wie man die Stärke des Trends als Vorbedingung bestätigt (in einem starken Trend aussetzen usw.)

Beispiele für den Ausstieg (Bedingungen zum Aussteigen)

• Stop-Loss: der Preis, an dem man einräumt, dass die Übertreibung noch weiter anhält (das jüngste Tief unterschritten / die als Stütze dienende markante Marke klar nach unten durchbrochen usw.)
• Gewinnmitnahme: bis zu welcher Rückkehr man den Gewinn festschreibt (jüngstes Erholungshoch / eine bestimmte Kursspanne / einen Teil mitnehmen und den Rest laufen lassen usw.)

Bei der Gewinnmitnahme des antizyklischen Einstiegs ist zu beachten, dass sich die Denkweise gegenüber der Trendfolge ändert. Weil der antizyklische Einstieg eine Methode ist, die auf die „Rückkehr der Übertreibung" zielt, eignet sich oft die klare Entscheidung, den Gewinn festzuschreiben, sobald die Rückkehr einen Zyklus durchlaufen hat. Erwartet man wie bei einem Trend ein großes Ausdehnen zu sehr, verpasst man mitunter die mühsam erlangte Rückkehr. Löst sich der Grund für den Einstieg (die Übertreibung) auf, steigt man aus – diese Zuordnung von Anfang an festzulegen, ist der Kern der Regelbildung beim antizyklischen Einstieg.

Eintragungsbeispiele für das Feld „Strategieregeln" (zwei Varianten)

In den Strategy Tags von ENTRIQ gibt es ein Feld, in das man die „Strategieregeln" hinterlässt. Fasst man hier die eigenen Regeln für den antizyklischen Einstieg in Worte, kann man bei jedem Backtesting zurückblicken, „ob man regelkonform eingestiegen ist". Für das Schreiben gibt es grob zwei Wege. Es geht nicht darum, welcher überlegen ist, sondern man wählt jenen, bei dem man das eigene Urteil leichter reproduziert.

Variante A: diskretionär (die Situation in Worten definieren)

Eine eher diskretionäre Schreibweise. Marktumfeld, Einstieg, Stop-Loss, Ausstieg und Aussetz-Bedingungen definiert man in Worten, ohne sie an Zahlen zu binden.

Marktumfeld: Es liegt kein klarer Trend vor und es folgt auf einen übertriebenen steilen Absturz. Mitten in einem starken Abwärtstrend wird nicht anvisiert. Einstieg: Ist es bis auf das überverkaufte Niveau gefallen, hat die Unterstützungslinie erreicht und erscheint eine Rückprall-Kerze, dann kaufen. Stop-Loss: Bricht der Schlusskurs die als Stütze dienende Unterstützungslinie klar, urteilen, dass die Übertreibung noch weiter anhält, und sich zurückziehen. Ausstieg: Beim Erreichen des jüngsten Erholungshochs eine Gewinnmitnahme erwägen. Hat die Rückkehr einen Zyklus durchlaufen, nicht nachjagen. Aussetz-Bedingungen: Mitten in einem starken Trend und unmittelbar vor der Veröffentlichung wichtiger Kennzahlen nicht einsteigen.

Variante B: regelbasiert (die Bedingungen numerisch festhalten)

Eine eher regelbasierte Schreibweise. Man fixiert das Urteil mit Indikatoren und Zahlen, sodass für jeden dasselbe Ergebnis herauskommt.

Marktumfeld: Der Kurs liegt in der Nähe des langfristigen gleitenden Durchschnitts (Anhaltspunkt dafür, dass kein klarer Trend vorliegt). Einstiegsbedingung: RSI erreicht 30 oder darunter und steht anschließend fest, nachdem er 30 nach oben durchbrochen hat. Stop-Loss: Unterschreitet der Kurs das jüngste Tief, sich zurückziehen (oder −2 %). Gewinnmitnahme: Bei +4 % die Hälfte mitnehmen, den Rest aussteigen, sobald RSI 70 erreicht. Filter: Der betreffende Tag ist nicht die Anfangsbewegung eines starken Abwärtstrends (der langfristige GD fällt nicht steil).

Numerisch gefasst wird der Rückblick quantitativ und lässt sich per Backtesting leichter auswerten. Allerdings sind die hier geschriebenen Zahlen wie RSI 30/70, −2 % und +4 % lediglich ein „Muster der Schreibweise" und gewährleisten weder deren Wirksamkeit noch einen Gewinn. Prüfen Sie sie per Backtesting bei Ihrem Zielwert und Zeitrahmen und passen Sie sie an, während Sie auf die Daten schauen.

Der Ablauf von Backtesting und Aufzeichnen

Haben Sie die Regel in Worte gefasst, wählen Sie an vergangenen Charts die Phasen der Übertreibung aus und wiederholen im Zustand ohne Sicht auf die Zukunft virtuelle Einstiege und Glattstellungen. Bei jedem Mal halten Sie im Trade-Journal und in den Strategy Tags fest, „ob Sie regelkonform eingestiegen sind" und „ob Sie kein fallendes Messer gefasst haben".

Ein Strategy Tag pro Trade. Vergibt man einen Tag wie „Antizyklischer Einstieg · RSI überverkauft", kann man später übergreifend über nur die Trades derselben Regel Trefferquote, Gewinn/Verlust, durchschnittliches Chance-Risiko-Verhältnis usw. gesammelt einsehen.

Zu beachten ist hier, die Zahlen nicht für bare Münze zu nehmen, solange die Stichprobe klein ist. Über die Güte der Regel anhand von 5 oder 10 Ergebnissen zu entscheiden, ist zu früh. Beim antizyklischen Einstieg kann die Trefferquote schon deshalb gut aussehen, weil man „zufällig einmal einen großen Rückprall erwischt hat", daher sammelt man erst im risikolosen Backtesting genügend Versuche, ehe man die Tendenz betrachtet.

Das obige Diagramm ist ein Beispiel, das die „Ansicht" zeigt, wenn man mit unterschiedlichem Vorhandensein einer Bestätigung backtestet (es sind keine echten Daten). Auch beim selben antizyklischen Einstieg ändern sich die Daten, wenn man die Bestätigung der Umkehr hinzunimmt – diesen Unterschied mit eigener Hand zu prüfen, ist der Zweck des Backtestings.

Die angesammelten Aufzeichnungen können Sie auch mit der AI Analysis durchgehen. AI Analysis ist keine Kauf-/Verkaufssignale oder Empfehlung, sondern eine Funktion, die aus vergangenen Trade-Daten und Notizen beobachtete Tendenzen in Worte ordnet. Sie wird zum Material, um schwer selbst erkennbare Muster aufzugreifen, etwa „je öfter ich einstieg, ohne die Bestätigung abzuwarten, desto häufiger der Stop-Loss".

Vier häufige Fehler

1. Mitten im Fallen hineinspringen: Steigt man allein mit der Begründung „zu weit gefallen" ein, greift man leicht zu, ehe es stoppt, und fasst das fallende Messer. Man steigt erst ein, nachdem man eine Bestätigung des Bodenbildens hinzugefügt hat.
2. Sich einem starken Trend widersetzen: Kauft man mitten in einem klaren Abwärtstrend mit „allmählich ein Rückprall", wird man in eine Bewegung hineingezogen, die überhitzt weiterfällt. Den antizyklischen Einstieg nutzt man in einer Phase, in der der Trend eine Verschnaufpause einlegt.
3. Ohne Stop-Loss einsteigen: Beim antizyklischen Einstieg wird der Verlust groß, wenn sich die Übertreibung entgegen der Annahme fortsetzt. Steigt man ein, ohne die Rückzugslinie an eine markante Marke zu binden, schwillt der Verlust an.
4. Der Rückkehr nachjagen: Der antizyklische Einstieg ist eine Methode, die Rückkehr der Übertreibung mitzunehmen. Der Fehler entsteht, dass man wie bei einem Trend ausdehnen will und die erlangte Rückkehr nicht als Gewinn festschreibt, sondern sie in der Hin-und-Her-Bewegung wieder verliert.

Häufige Fragen

F. Was ist besser, der antizyklische Einstieg oder die Trendfolge? A. Pauschal lässt sich kein Besser oder Schlechter festlegen. Es besteht die Tendenz, dass in Phasen mit einem klaren Trend die Trendfolge (Trendfolge · Rücksetzerkauf) und in einer richtungslosen Range oder nach einem übertriebenen steilen Absturz bzw. Anstieg der antizyklische Einstieg leichter greift. Welcher zu Ihrem Zielwert, Zeitrahmen und Naturell passt, stellen Sie am sichersten fest, indem Sie beide an denselben historischen Daten prüfen und vergleichen.

F. Prallt es zurück, wenn ich kaufe, sobald der RSI überverkauft ist? A. Es prallt nicht zwingend zurück. In einem starken Trend kommt es ganz normal vor, dass der Kurs, während der RSI am überverkauften Niveau klebt, noch weiter fällt. Der RSI ist ein „Anhaltspunkt für die Übertreibung" und keine Garantie für einen Rückprall, daher fassen Sie ihn zusammen mit der Bestätigung der Trendstärke, der Bestätigung der Rückprall-Kerze und der Stop-Loss-Linie in Regeln und prüfen Sie das Verhalten per Backtesting.

F. Gibt es einen Kniff, um nicht das fallende Messer zu fassen? A. Nicht „mitten im Fallen", sondern auf ein „Zeichen, dass das Fallen gestoppt hat" zu warten. Eine untere Lunte und eine Rückprall-Kerze, die Rückkehr des Oszillators, das Stoppen, ohne das jüngste Tief zu unterschreiten – fügt man allein eine solche Bestätigung des Bodenbildens als eine Bedingung hinzu, sinkt die Häufigkeit, mit der man das Messer fasst. Realistisch ist, nicht das Tief erraten zu wollen, sondern erst nach der Bestätigung, dass es gestoppt hat, einzusteigen.

F. Sollte man das Feld „Strategieregeln" diskretionär oder regelbasiert schreiben? A. Beides ist in Ordnung. Wer die Situation leichter reproduziert, indem er sie in Worten definiert, dem eignet sich die diskretionäre Variante; wer die Bedingungen in Zahlen fixieren will, dem eignet sich die regelbasierte. Beide nebeneinander zu notieren, ist ebenfalls kein Problem. Wichtig ist, dass man später dasselbe Urteil reproduzieren kann.

F. An welchen Werten kann man den antizyklischen Einstieg üben? A. Das Backtesting von ENTRIQ unterstützt US-Aktien, Forex, Rohstoffe und Kryptowährungen. Japanische Aktien folgen in einem künftigen Release. Da man auch mehrere Zeitrahmen gleichzeitig betrachtend backtesten kann, lässt es sich auch für das Üben nutzen, bei dem man das Vorhandensein eines Trends im höheren Zeitrahmen bestätigt und im niedrigeren Zeitrahmen auf die Umkehr zielt.

Der antizyklische Einstieg ist, in Worten als „billig kaufen" gefasst, einfach, doch ob man ihn zum Sieg führt, entscheidet sich an der Beurteilung der Übertreibung, an der Bestätigung der Umkehr, die das fallende Messer vermeidet, und an der Stop-Loss-Linie. Tragen Sie die anvisierte Übertreibung sowie Bestätigung und Rückzug im Paket in das Feld „Strategieregeln" ein und überprüfen Sie es an vergangenen Charts immer wieder.

ENTRIQ ist ein Übungs- und Backtesting-Tool für Aktien für private Trader, das Chart Replay, Trade-Journaling und AI Analysis in einem vereint.

※ Dieser Artikel gewährleistet weder die Wirksamkeit noch einen Gewinn einer bestimmten Methode oder Regel. Die angeführten Zahlen und Beispiele sind ein Muster, um die Schreibweise zu zeigen, und stellen kein Anlageergebnis dar. Anlageentscheidungen treffen Sie in eigener Verantwortung.

Reproduce this validation yourself

With ENTRIQ's chart replay, you can trade through past charts using the same rules.