Come contare un'operazione｜win rate e risultati cambiano

Quando provi a registrare o rivedere le tue operazioni, capita spesso di bloccarsi su una domanda banale solo in apparenza: « questa è una sola operazione o due? ». Hai comprato in più parti, hai preso profitto solo su metà della posizione a metà strada, hai chiuso tutto e sei rientrato subito dopo: dove tracciare il confine per contare tutto questo come una singola operazione?

Diciamolo subito: non esiste un'unica risposta corretta su « dove inizia e dove finisce una singola operazione ». Esistono due approcci principali per delimitarla, e quale usare dipende dal tuo obiettivo e dal tuo stile. In questo articolo mettiamo in ordine questi due approcci e vediamo quale tipo di delimitazione risulta più pratica quando registri e rivedi le tue operazioni.

Perché è difficile contare « una singola operazione »

Perché nella pratica il trading raramente segue lo schema da manuale « compro una volta, vendo una volta, finito ». Per esempio:

• hai comprato non in un'unica volta ma in più parti — 60 azioni e poi 40 — facendo un ingresso frazionato
• durante la detenzione hai preso profitto solo su metà, chiudendo il resto in un secondo momento (uscita parziale)
• hai incrementato la posizione seguendo il rialzo (piramidazione) oppure durante il ribasso (mediare al ribasso)
• dopo aver chiuso, sei rientrato subito puntando allo stesso movimento

In situazioni come queste, il numero di esecuzioni (ogni singola compravendita andata a buon fine) non coincide con il numero di « operazioni » percepite a livello intuitivo. Anche con cinque esecuzioni, nella tua testa può trattarsi di « un solo trend following ». È proprio questo scarto tra il « numero di esecuzioni » e il « numero di operazioni » a generare il dubbio.

Facciamo ordine｜ordine, esecuzione e operazione

Prima di sciogliere il dubbio, distinguiamo alcuni termini simili. Se si confondono tra loro, anche il conteggio va in confusione.

• Ordine: l'atto di « inviare » una richiesta di compravendita. Include anche la fase in cui non si è ancora concluso nulla.
• Esecuzione: il momento in cui l'ordine « si concretizza effettivamente in una compravendita ». Una esecuzione = una compravendita conclusa.
• Operazione: più esecuzioni contate come « un unico insieme » ai fini della registrazione e della revisione.

Visivamente, la relazione è questa:

La « singola operazione » di cui parliamo in questo articolo è quella in basso: l'unità che raggruppiamo ai fini della registrazione e della revisione. E il punto centrale è che esistono due approcci a questo « raggruppamento ».

I due modi di contare una operazione

Per delimitare una operazione esistono, a grandi linee, due approcci.

1) Conteggio « per posizione » (da un ingresso fino a posizione a zero)

Definizione: per un determinato titolo, si conta come una operazione l'intervallo che va da quando inizi a detenere una posizione fino a quando questa torna a zero. Anche in presenza di ingressi frazionati o uscite parziali, si considera conclusa una operazione « nel momento in cui la posizione su quel titolo torna a zero ».

Caratteristiche: è un metodo meccanico e immediato, ed è anche l'impostazione di base della maggior parte degli strumenti di registrazione e degli storici dei broker. Poiché basta seguire le esecuzioni in base all'aumentare e al diminuire della posizione, la delimitazione avviene in automatico: si presta bene anche all'aggregazione dei dati.

2) Conteggio « per strategia » (fino al completamento di una singola idea o metodo)

Definizione: si conta come una operazione l'intervallo « dall'inizio alla fine di una singola strategia (uno schema) ». Per esempio, una serie di compravendite volte a cavalcare un trend rialzista viene trattata come « una sola operazione di trend following », anche se nel mezzo la posizione è tornata a zero una volta.

Caratteristiche: è adatto a chi vuole rivedere i propri risultati per singolo metodo. Se vuoi valutare « se lo schema del trend following sta funzionando », delimitare per insieme strategico rispecchia la realtà meglio che seguire l'aumentare e il diminuire della posizione.

Qual è quello corretto

Sono corretti entrambi: si usano in base all'obiettivo.

• Vuoi aggregare i risultati in modo meccanico e oggettivo → il conteggio « per posizione » è più comodo
• Vuoi rivedere i pregi e i difetti di ogni metodo (schema) → il conteggio « per strategia » rispecchia meglio la realtà

Per esempio: fai trend following in swing, prendi tutto il profitto in corrispondenza di un ritracciamento (pullback) e poi rientri per puntare allo stesso rialzo. Con il conteggio « per posizione » sono « due operazioni »; con quello « per strategia » è « una sola operazione (un solo trend following) ». Nessuno dei due modi è sbagliato: la risposta pratica è che puoi scegliere in base a che cosa vuoi rivedere.

Esiste anche il caso opposto. Se sullo stesso titolo al mattino operi con una posizione contrarian di breve termine e poi lo riprendi con un trend following di lungo termine, anche se il periodo di detenzione è continuo le strategie sono del tutto diverse. In questo caso è naturale trattarle come operazioni distinte, anche se la posizione risulta collegata. Tenere presente il principio « stesso titolo ma strategia diversa = operazione diversa » aumenta la precisione della tua revisione.

Nella registrazione e nella revisione, definire un criterio evita i dubbi

L'importante non è stabilire un'unica risposta corretta, ma mantenere coerente il tuo criterio di delimitazione. Se il criterio oscilla, oscilla anche il significato della percentuale di successo e dei risultati che aggreghi.

Molti strumenti di registrazione, come primo passo, delimitano automaticamente per posizione. Su questa base, se vuoi rivedere i dati per singolo metodo, è utile poter raggruppare più operazioni in un'unica strategia. Quando scegli uno strumento, verificare se puoi « regolare tu stesso la delimitazione » ti renderà più semplice la revisione in seguito.

Per esempio, in uno strumento di pratica e registrazione come ENTRIQ puoi decidere tu, con le tue azioni, l'inizio e la fine di una operazione. Puoi delimitarla con un solo ingresso e una sola uscita, oppure raggruppare in una singola operazione una serie di compravendite lungo un trend che prosegue, adattando la delimitazione all'orizzonte temporale della strategia che vuoi verificare. Se poi vi applichi una Strategy Tag (l'etichetta dello schema) e riguardi i dati, emergono anche i risultati per singolo metodo. Conoscere i modi di delimitare ti permette di usare strumenti del genere in modo più aderente alle tue intenzioni.

Ricorda che la « singola operazione » di cui parliamo qui è unicamente un'unità per la tua registrazione e la tua revisione. Ha un significato diverso dal numero di esecuzioni presenti nello storico del broker o dal numero di operazioni ai fini fiscali. Il numero di operazioni conteggiato dal tuo broker o dall'autorità fiscale segue criteri stabiliti da questi soggetti, quindi va trattato come qualcosa di distinto dalla « singola operazione » di questo articolo.

Domande frequenti (FAQ)

D. Se entro in modo frazionato, come conto le operazioni? In genere l'ingresso frazionato si considera « il processo di costruzione di un'unica posizione » e si conta come una operazione fino a quando quella posizione torna a zero (conteggio « per posizione »). Con questo metodo, lo strumento o il broker calcolano automaticamente il prezzo medio di carico (il costo medio livellato dei diversi acquisti), rendendo più comoda la registrazione dei risultati. Se sei entrato con idee di mercato diverse, puoi anche considerarle operazioni distinte; l'ideale, però, è prima di tutto definire il tuo criterio.

D. Se prendo profitto e poi rientro, è una operazione o due? Dipende dal modo di contare. Con il conteggio « per posizione », la posizione è tornata a zero una volta, quindi sono due operazioni. Con il conteggio « per strategia », se si tratta di una serie con lo stesso metodo e la stessa idea di mercato, si può raggruppare in una sola operazione. Non c'è un'opzione giusta in assoluto: si sceglie in base all'obiettivo della revisione.

D. Il numero di esecuzioni e il numero di operazioni sono la stessa cosa? No, non sono la stessa cosa. Il numero di esecuzioni è quante volte una compravendita si è effettivamente conclusa. Il numero di operazioni, invece, cambia a seconda dell'unità con cui raggruppi quelle esecuzioni. Anche ripetendo più volte ingressi frazionati e uscite parziali, con il conteggio « per posizione » possono contare come una sola operazione.

D. Quale modo di contare consigliate a chi inizia? All'inizio conviene uniformare tutto con il chiaro conteggio « per posizione » (da un ingresso fino a posizione a zero). Quando avrai preso confidenza e vorrai vedere i risultati per singolo metodo, potrai integrare l'approccio del conteggio « per strategia » per approfondire la revisione.

In sintesi

Non esiste un'unica risposta corretta a « dove inizia e dove finisce una singola operazione ». I due modi di contare più diffusi sono il conteggio « per posizione » (da un ingresso fino a posizione a zero) e il conteggio « per strategia » (fino al completamento di un singolo metodo o idea di mercato).

Puoi usare l'uno o l'altro; l'importante è mantenere coerente il tuo criterio. Se vuoi aggregare i dati in modo meccanico è indicato il conteggio « per posizione »; se vuoi rivedere ogni metodo è più adatto quello « per strategia ». Quando inizi a registrare e a rivedere le tue operazioni, stabilire fin da subito con quale dei due contare evita che il significato dei numeri aggregati oscilli.

Una volta acquisita la consapevolezza di come delimitare le operazioni, il passo successivo è registrarle e rivederle sul serio. Leggendo anche Giornale di trading｜rivedere con le Strategy Tags capirai come sfruttare nella revisione le operazioni che hai delimitato.

Il modo concreto di delimitare in ENTRIQ (da « Avvia » a « Termina ») è spiegato in L'operazione in ENTRIQ｜backtesting da Avvia a Termina.

※Questo servizio non svolge attività di consulenza in materia di investimenti. Le informazioni fornite sono informazioni di riferimento basate su dati passati. Le decisioni di investimento sono responsabilità esclusiva dell'utente. ーーーendーーー

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