Il win rate non basta｜Rischio/rendimento e valore atteso

Quando si valuta un metodo di trading, la prima cosa che guarda la maggior parte delle persone è la «percentuale di successo» (win rate). Pensare che «percentuale di successo alta = buon metodo» è un ragionamento naturale. Però, se giudichi un metodo solo dalla percentuale di successo, la conclusione può non corrispondere ai tuoi profitti e perdite reali. Puoi avere una percentuale di successo alta e vedere comunque il saldo del tuo conto ridursi. A prima vista sembra strano, ma nel trading non è affatto raro.

Questo articolo spiega perché la percentuale di successo da sola non basta e mette in ordine due prospettive da considerare insieme a essa quando valuti un metodo: il «rapporto rischio/rendimento» e il «valore atteso». Non raccomanda alcun metodo specifico e non indica un modo per vincere. È solo un quadro di riferimento su come guardare un metodo.

Che cosa misura davvero la percentuale di successo

Per prima cosa, vediamo che cosa rappresenta questo numero.

La percentuale di successo è la quota dei tuoi trade che si sono chiusi in profitto. Se su 10 trade 7 sono in profitto, la percentuale di successo è del 70%. Essendo semplice e intuitiva, è la prima metrica a cui si ricorre per valutare un metodo.

Qui però c'è una trappola. La percentuale di successo conta solo quante volte hai vinto e non include l'importo di ogni profitto o perdita. Sai di aver vinto 7 volte e perso 3, ma quanto hai guadagnato in quei 7 trade e quanto hai perso in quei 3 non è contenuto nel numero della percentuale di successo.

In altre parole, la percentuale di successo mostra solo un lato di un metodo.

Perché la percentuale di successo da sola non basta

Se l'importo dei profitti e quello delle perdite sono diversi, il risultato può essere negativo anche con una percentuale di successo alta.

Prendiamo per esempio un metodo come questo:

Poiché vinci spesso, la percentuale di successo risulta alta, all'80%. Ma una grossa perdita occasionale si mangia tutti i piccoli profitti accumulati prima. Il risultato è che il totale finisce in negativo. È uno schema che compare spesso quando si incassano rapidamente piccoli profitti e si rimanda lo stop loss.

Al contrario, il risultato può essere positivo anche con una percentuale di successo bassa. Anche se vinci meno spesso, se ogni profitto è ampio e tagli le perdite finché sono piccole, i profitti di pochi trade vincenti possono superare il totale delle perdite di molti trade perdenti.

Da qui si capisce che non puoi giudicare se un metodo è buono o cattivo solo dal fatto che la percentuale di successo sia alta o bassa, perché questo dato lascia fuori l'importo di ogni profitto e di ogni perdita. Anzi, inseguire solo la percentuale di successo può spingerti verso un metodo che «guadagna poco e perde molto». Il rapporto rischio/rendimento, che vediamo ora, aggiunge questa dimensione all'analisi.

Nota: le cifre qui sopra sono esempi per illustrare il concetto e non rappresentano i risultati di alcun metodo specifico.

La prospettiva del rapporto rischio/rendimento

Il rapporto rischio/rendimento esprime il rapporto tra l'importo di un profitto e l'importo di una perdita.

In concreto, è il rapporto tra il profitto ottenuto con un trade vincente (il rendimento) e la perdita subita con un trade perdente (il rischio). Se in media guadagni 200 € quando vinci e perdi 100 € quando perdi, il rapporto rischio/rendimento è di 2 a 1. Significa che i tuoi profitti sono il doppio delle tue perdite.

Se guardi il rapporto rischio/rendimento insieme alla percentuale di successo, un metodo appare in modo diverso. Con una percentuale di successo alta ma un rapporto rischio/rendimento sfavorevole (perdite più grandi dei profitti), il risultato complessivo può risentirne; con una percentuale di successo bassa ma un buon rapporto rischio/rendimento (profitti più grandi delle perdite), il risultato complessivo può essere positivo. Percentuale di successo e rapporto rischio/rendimento non bastano da soli: solo combinandoli ottieni un quadro più chiaro del metodo.

Come si riuniscono allora questi due elementi in un'unica lettura? È qui che entra in gioco il valore atteso.

Come ragionare sul valore atteso

Il valore atteso è un modo per stimare quale sarebbe, in media, il risultato per trade se continuassi ad applicare lo stesso approccio per 100 o 200 trade. Combina percentuale di successo e rapporto rischio/rendimento per descrivere il risultato medio di un singolo trade.

Si ragiona mettendo insieme la percentuale di successo (la probabilità di vincere) e l'importo di ogni profitto, con la probabilità di perdere e l'importo di ogni perdita. Anche con una percentuale di successo alta, se l'importo di una singola perdita è grande, il valore atteso scende. Anche con una percentuale di successo bassa, se il singolo profitto è ampio, il valore atteso può restare positivo. È più semplice pensare al valore atteso come a un unico metro di giudizio che riunisce percentuale di successo e rapporto rischio/rendimento, invece di guardarli separatamente.

La cosa importante è che il valore atteso non è un numero che prevede il futuro. È un metro per valutare dati passati, non una garanzia del tipo «se è positivo, guadagnerai». Le condizioni di mercato non restano necessariamente le stesse e non c'è alcuna garanzia che i numeri passati si ripetano in futuro. La cosa più prudente è trattare il valore atteso come una prospettiva per guardare un metodo da più angolazioni, non come un indicatore di successo sicuro.

Perché serve un numero sufficiente di trade

Vediamo ora il presupposto perché percentuale di successo e valore atteso abbiano senso come riferimento: il numero di trade.

Con pochi profitti o perdite, sia la percentuale di successo sia il valore atteso dipendono molto dal caso. Se vinci tre volte di fila, la percentuale di successo è del 100%, ma quel numero non significa nulla. Per questo serve un numero di trade abbastanza consistente. Solo dopo molte ripetizioni percentuale di successo, rapporto rischio/rendimento e valore atteso iniziano ad avere senso come numeri che descrivono un metodo.

Detto questo, accumulare abbastanza trade solo nel mercato reale richiede tempo. Anche aspettando, le occasioni di trading che soddisfano le tue condizioni di ingresso non si presentano molte volte al giorno. Qui il backtesting sui grafici storici (Chart Replay) ti aiuta: puoi accumulare trade in poco tempo, senza rischio di perdite reali. Tornando a punti precedenti dei grafici storici e provando lo stesso metodo più e più volte, puoi raccogliere in breve tempo abbastanza trade perché i numeri abbiano un significato. La divisione dei ruoli tra backtesting e pratica in tempo reale è trattata in dettaglio nell'articolo «Backtesting e conto demo｜Differenze e quando usare ciascuno».

Guardare più metriche insieme per valutare un metodo

Ricapitolando, nessun singolo numero basta a valutare un metodo. In pratica si guarda una combinazione di metriche come queste:

• Percentuale di successo (la quota di trade vincenti)
• Rapporto rischio/rendimento (il rapporto tra l'importo di un profitto e quello di una perdita)
• Valore atteso (il risultato medio per trade)
• Profit factor (il rapporto tra profitti lordi e perdite lorde)
• Drawdown massimo (la maggiore flessione del capitale)
• Deviazione standard dei risultati (quanto variano i risultati da un trade all'altro)
• Recovery factor (quanto profitto hai accumulato rispetto al drawdown)

Se estrai un solo numero, vedi solo un lato del metodo ed è più facile giudicarlo male. Solo mettendo più metriche una accanto all'altra puoi capire se un metodo è adatto al tuo capitale e alla tua tolleranza al rischio.

Per esempio, due metodi con valore atteso positivo possono avere caratteristiche di rendimento molto diverse. Un metodo che realizza un grosso profitto solo una volta su 10 trade e registra piccole perdite negli altri trade (bassa percentuale di successo, rendimento elevato) e un metodo che vince con regolarità la maggior parte delle volte ma ogni tanto subisce una perdita piuttosto ampia (alta percentuale di successo, rendimento contenuto) hanno una distribuzione dei profitti e delle perdite completamente diversa. Anche con lo stesso valore atteso complessivo, l'ampiezza e l'irregolarità delle oscillazioni del saldo del conto sono tutt'altra cosa. Per sapere quale tipo di oscillazioni riesci a sopportare, devi guardare da più angolazioni. Queste oscillazioni si possono verificare anche in termini numerici con la deviazione standard dei risultati, che indica quanto variano i risultati da un trade all'altro. Più la deviazione standard è alta, più i singoli risultati oscillano, anche a parità di valore atteso.

Una percentuale di successo alta non è di per sé un difetto. Il problema è giudicare «solo» in base alla percentuale di successo. Se guardi la percentuale di successo, guarda allo stesso tempo anche il rapporto rischio/rendimento e il valore atteso. Questa abitudine è il primo passo per non fraintendere la percentuale di successo.

Come verificare i numeri del tuo metodo

Come puoi conoscere allora questi numeri per il tuo metodo? La chiave è registrare i trade e aggregarli per metodo.

Se registri i tuoi trade e calcoli i dati raggruppandoli per metodo, inizi a vedere le tendenze non solo della percentuale di successo, ma anche del rapporto rischio/rendimento e del valore atteso. Anche il numero di trade di cui abbiamo parlato nella sezione precedente si può contare solo dopo averli registrati.

In ENTRIQ puoi raggruppare e analizzare i trade con le Strategy Tags. Per esempio, se assegni tag separate all'«acquisto sui ritracciamenti» e al «doppio massimo», metriche come percentuale di successo, rapporto rischio/rendimento, profit factor, valore atteso, recovery factor, deviazione standard dei risultati, distribuzione dei profitti e delle perdite e profitto/perdita cumulato vengono raccolte automaticamente per ciascun metodo, così puoi confrontare i due metodi fianco a fianco. Per capire come etichettare i trade una volta definito dove inizia e dove finisce ciascuno, consulta anche l'articolo «Dove finisce un trade?｜Il modo di contare cambia la percentuale di successo e i risultati». I passaggi concreti per aggregare e analizzare sono trattati in dettaglio nell'articolo «Rivedere le proprie operazioni con AI Analysis».

E c'è una cosa da non dimenticare: questi numeri non servono a dare un voto al metodo come in un compito in classe e chiuderla lì. Non servono solo a valutare i trade, ma sono spunti per capire come migliorare il tuo metodo. Se la percentuale di successo è bassa, rivedi il modo in cui entri; se le perdite sono grandi, ripensa a dove posizioni lo stop loss. Usare i numeri come punto di partenza per migliorare è il vero scopo di registrare e analizzare.

Domande frequenti

Se la mia percentuale di successo è alta, non guadagno?

Una percentuale di successo alta è un elemento favorevole, ma da sola non determina i tuoi profitti e perdite. A seconda dell'importo di ogni profitto e di ogni perdita (rapporto rischio/rendimento), puoi chiudere in negativo anche con una percentuale di successo alta. Devi guardare insieme sia la percentuale di successo sia il rapporto rischio/rendimento.

Quale percentuale di successo è sufficiente?

Non si può giudicare dalla sola percentuale di successo. Anche con il 60% il risultato può essere negativo, a seconda del rapporto rischio/rendimento, e anche con il 40% può restare un profitto se il rapporto rischio/rendimento è buono. Invece di fissare un obiettivo solo sulla percentuale di successo, è importante guardare anche metriche come il rapporto rischio/rendimento e il valore atteso.

Che differenza c'è tra rapporto rischio/rendimento e valore atteso?

Il rapporto rischio/rendimento è un numero che esprime «il rapporto tra l'importo di un profitto e quello di una perdita». Il valore atteso combina l'importo di quei profitti e di quelle perdite con la percentuale di successo per capire «che cosa è probabile che accada, in media, per trade». In sintesi: il rapporto rischio/rendimento è un rapporto tra importi, mentre il valore atteso è una visione d'insieme che include anche la percentuale di successo.

Un valore atteso positivo significa che guadagnerò?

Non necessariamente. Il valore atteso è un metro per valutare un metodo sulla base dei dati passati e non garantisce profitti futuri. Le condizioni di mercato non restano necessariamente le stesse e non c'è alcuna garanzia che i numeri passati si ripetano. È corretto usare il valore atteso come una prospettiva per guardare un metodo da più angolazioni.

Quanti trade servono perché i numeri siano affidabili?

Non esiste una soglia precisa, ma con pochi trade i risultati tendono a essere distorti e i numeri sono instabili. Più trade accumuli, più percentuale di successo e rapporto rischio/rendimento tendono ad acquistare significato. Poiché accumulare trade solo nel mercato reale richiede tempo, un'opzione è integrare il numero di trade con il backtesting sui grafici storici.

Proprio perché la percentuale di successo è un numero facile da capire, si è tentati di guardare solo quella. Basta aggiungere le prospettive del rapporto rischio/rendimento e del valore atteso perché un metodo appaia in modo molto diverso. Inizia registrando i tuoi trade e osservando il tuo metodo attraverso più metriche.

Avvertenza: questo articolo ha scopo esclusivamente informativo e non garantisce l'efficacia né la redditività di alcun metodo o indicatore specifico. Le cifre riportate sono esempi per illustrare i concetti e non rappresentano risultati di investimento. Le decisioni di investimento sono responsabilità esclusiva dell'utente.

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