Lehman- und Corona-Crash im Backtesting üben

Wie handle ich, wenn der Markt heftig einbricht? – Für viele Trader ist das genau das Thema, das sie am dringendsten üben möchten und zugleich am schwersten üben können. Denn ein Crash tritt im echten Handel nur alle paar Jahre auf. Wer bis zum nächsten Crash wartet, bekommt kaum Gelegenheit, sein Urteilsvermögen zu schärfen.

Genau hier kommt Backtesting ins Spiel. Mit alten Charts lassen sich die Lehman-Krise und der Corona-Crash beliebig oft zurückspulen und die damaligen Marktphasen erneut nacherleben. Und weil Sie mit virtuellem Kapital handeln, entsteht selbst bei einer Fehlentscheidung kein realer Verlust. In diesem Artikel ordnen wir anhand dieser beiden historischen Crashs, wie Sie mit dem Chart Replay von ENTRIQ Entscheidungen in Crash-Phasen üben.

Die Grundlagen von Backtesting und Chart Replay selbst behandeln wir in Chart Replay erklärt｜Aktienhandel an alten Charts üben. Dieser Artikel ist der Aufbaukurs dazu: „Wie übe ich die schwierigsten Marktphasen?"

Warum gerade Crash-Phasen Übung erfordern

Ein Markt in normalen Zeiten und ein Markt während eines Crashs sind vom Charakter her so verschieden, dass man sie fast als zwei verschiedene Dinge bezeichnen kann. Die Kursbewegungen fallen ein Vielfaches größer aus als sonst, und Unterstützungen sowie Trendlinien, die normalerweise halten sollten, brechen eine nach der anderen. Und vor allem gerät auf der anderen Seite des Bildschirms Ihre eigene Gefühlslage kräftig ins Wanken.

Diese „emotionale Achterbahnfahrt" ist der eigentliche Grund, warum Crash-Phasen so schwierig sind. Mitten im Kurssturz aus Angst panisch abstoßen oder immer wieder mit „jetzt ist bestimmt das Tief" einen zu frühen antizyklischen Einstieg versuchen – solche Entscheidungen lernt man nicht, indem man normale Charts noch so lange betrachtet. Man braucht die Erfahrung, einen weiter fallenden Bildschirm anzusehen, ohne die Zukunft zu kennen.

Beim Backtesting können Sie genau diese Erfahrung ohne Verlustrisiko sammeln. Spulen Sie den damaligen Crash-Chart zurück und gehen Sie ihn – ohne Kenntnis der zukünftigen Kursentwicklung – Kerze für Kerze vorwärts durch. Entscheiden Sie „Verkaufe ich hier?" oder „Steige ich hier ein?", ohne das Ergebnis zu kennen. Wenn Sie das viele Male wiederholen, entsteht ein Fundament, mit dem Sie sich im Ernstfall bei einem Crash weniger leicht von Emotionen mitreißen lassen.

Beispiel 1: Lehman-Krise (2008) – der langsame, langgezogene Abwärtstrend

Zunächst der Charakter: Die Lehman-Krise war weniger ein Absturz in einem Zug, sondern ein Crash, der sich über lange Zeit zäh nach unten zog.

Am S&P 500, dem repräsentativen Index für den Gesamtmarkt, ging es vom Hoch im Oktober 2007 bis zum Tief im März 2009 über etwa ein Jahr und fünf Monate um mehr als 50 % nach unten (als Referenzwert für die Bewegung des Gesamtmarkts). Unterwegs gab es immer wieder Erholungen, die glauben ließen „jetzt ist das Tief erreicht", doch am Ende folgten stets neue Tiefstände – eine Abwärtsbewegung, die die Geduld auf die Probe stellte.

Was sich an diesem langgezogenen Crash üben lässt, ist das Nacherleben des Musters „immer wieder auf Erholungen aufspringen und dabei mehrfach Verluste erleiden". Mitten im Abwärtstrend treten wiederholt Erholungen auf, die kraftvoll wirken. Man beurteilt sie als „das ist der Boden", kauft, es geht wieder abwärts, man muss den Verlust begrenzen (Stop-Loss) – und dieses Muster zu wiederholen ist die Falle, in die in langen Abwärtsphasen viele tappen.

Wenn Sie mit ENTRIQ üben, sind die Objekte dabei einzelne US-Aktien, die sich damals stark bewegt haben. Etwa Titel aus dem Finanzsektor und andere Werte, die in der Lehman-Krise heftig gefallen sind: Spulen Sie sie im Replay zurück und prüfen Sie, ohne das Ergebnis zu kennen, „wie verhalte ich mich bei einer Erholung mitten im Abwärtstrend?".

Was Sie beim Üben langer Abwärtsphasen betrachten wollen, ist weniger Gewinn oder Verlust selbst, sondern „wie oft habe ich einen zu frühen antizyklischen Einstieg gemacht". Wenn Sie das Replay wiederholen, treten die Muster zutage, an welchen Stellen Ihre Hand besonders leicht in Bewegung gerät.

Beispiel 2: Corona-Crash (2020) – heftig und kurz gestürzt, dann rasch erholt

Der Corona-Crash hat einen Charakter, der dem der Lehman-Krise genau entgegengesetzt ist.

Am S&P 500 gemessen ging es vom Hoch am 19. Februar 2020 bis zum Tief am 23. März in etwa einem Monat um rund 34 % nach unten. Den Rückgang, für den Lehman über ein Jahr brauchte, schaffte Corona in nur einem Monat – ein extrem schneller Crash. Und auch die Erholung verlief rasch: Bereits rund fünf Monate später, im August, waren die Verluste weitgehend wieder aufgeholt.

Was sich an diesem kurzen Crash üben lässt, ist das Nacherleben des Gefühls, „bei diesem Tempo endet alles, bevor man überhaupt etwas tun kann". In einem Markt, der sich an einem Tag um mehrere Prozent bewegt, ändert sich die Lage, während man noch in Ruhe nachdenkt. Sowohl die Einstiegsentscheidung als auch die Stop-Loss-Entscheidung müssen in einer überwältigend viel kürzeren Zeit als gewöhnlich getroffen werden.

Mit ENTRIQ können Sie einzelne US-Aktien, die sich im Corona-Crash stark bewegt haben, im Replay nachbilden und üben, „kann ich in diesem Tempo eine Entscheidung treffen?". Geht es beim Üben von Lehman um „Geduld und das Zurückhalten eines zu frühen antizyklischen Einstiegs", so geht es beim Üben von Corona um „Entscheidungstempo bei schnellem Verlauf". Auch wenn es beide Male ein Crash ist, wird jeweils ein anderer Muskel trainiert.

Was der Vergleich der beiden Crashs sichtbar macht

Der Wert, diese beiden nebeneinander zu üben, liegt darin, dass Sie am eigenen Leib spüren: Ein Crash hat „Typen".

※ Rückgang in Prozent und Dauer sind Referenzwerte für die Bewegung des Gesamtmarkts (Index). Was Sie tatsächlich mit ENTRIQ üben, sind einzelne US-Aktien, und die Kursbewegung unterscheidet sich von Titel zu Titel.

So einheitlich der Begriff „Crash" auch klingt: Es gibt solche, die langfristig zäh kommen, und solche, die kurzfristig heftig kommen. Wenn Sie beide per Backtesting erlebt haben, können Sie beim nächsten Markteinbruch mit einer eigenen Einschätzung darangehen: „Ist das ein Lehman-Typ oder ein Corona-Typ?". Das ist eine Perspektive, die man nicht gewinnt, wenn man nur einen von beiden oder nur normale Charts betrachtet.

Damit die Crash-Übung nicht bei „einmal gemacht" bleibt

Wenn Sie eine Crash-Phase einmal im Replay durchspielen und es bei „das war beängstigend" belassen, wird daraus keine Übung. Hier kommt das Festhalten ins Spiel.

Mit ENTRIQ können Sie virtuelle Trades, die Sie in einer Crash-Phase getätigt haben, mit Strategy Tags festhalten. Wenn Sie die Tags etwa als „Lehman – Rücksetzer-Verkauf" oder „Corona – Antizyklisch im Absturz" nach Crash-Art und eigener Methode aufteilen, können Sie später Tag für Tag nachvollziehen: „In welcher Phase habe ich welche Entscheidung getroffen und was ist daraus geworden?". Wie man Trades überhaupt festhält, behandeln wir ausführlich in Trading-Journal führen｜Rückblick mit Strategy Tags.

Was im Zuge der Wiederholung sichtbar wird, ist weniger die Zahl von Gewinnen und Verlusten selbst, sondern das Muster, „in welcher Phase eines Crashs mir welche Fehlentscheidungen leicht unterlaufen". Wenn Sie das wissen, können Sie im Ernstfall bei derselben Phase einmal innehalten. Das Ziel der Crash-Übung ist nicht, einen Crash vorherzusagen, sondern in einem Crash bei sich selbst zu bleiben.

Hinweis: Vergangene Crashs sind keine „Lösung"

Zum Schluss noch etwas Wichtiges.

An vergangenen Crash-Charts zu üben dient einzig dazu, „die eigenen Entscheidungen wiederholt zu beobachten". Der Rückschluss im Nachhinein „hier war bei Lehman das Tief, also muss ich beim nächsten Mal genau hier kaufen" ist nicht das Ziel der Übung, und es gibt auch keine Garantie, dass er beim nächsten Crash genauso funktioniert. Bei jedem Crash sind Ursache, Kursbewegung und Art der Erholung anders.

Was Sie beim Backtesting trainieren, ist nicht das Auswendiglernen einer bestimmten richtigen Lösung, sondern die Fähigkeit, in einer Lage ohne Sicht auf die Zukunft eine Entscheidung zu treffen und diese Entscheidung zu reflektieren. Diese Fähigkeit lässt sich auf jede Form von Crash anwenden.

Häufig gestellte Fragen (FAQ)

Q. Hat es einen Sinn, Crash-Phasen an alten Charts zu üben? A. Ja. Da ein Crash im echten Handel nur alle paar Jahre auftritt, können Sie allein im Ernstfall keine Erfahrung sammeln. An alten Charts lässt sich derselbe Crash beliebig oft nachbilden, und weil Sie mit virtuellem Kapital handeln, können Sie Entscheidungen ohne Verlustrisiko immer wieder üben.

Q. Kann ich mit ENTRIQ den S&P 500 selbst üben? A. Die in diesem Artikel genannten Werte für Rückgang in Prozent und Dauer sind Referenzwerte für die Bewegung des Gesamtmarkts (Index). Was Sie mit ENTRIQ üben, sind einzelne US-Aktien; dabei bilden Sie Titel, die sich beim Crash stark bewegt haben, im Replay nach und üben Ihre Entscheidungen.

Q. Hat das Üben von Lehman und Corona jeweils einen unterschiedlichen Sinn? A. Ja. Lehman ist der Typ, der langfristig zäh fällt, hier steht „zu frühen antizyklischen Einstieg zurückhalten, Geduld" im Mittelpunkt; Corona ist der Typ, der kurzfristig heftig fällt, hier steht „Entscheidungstempo bei schnellem Verlauf" im Mittelpunkt. Wenn Sie beide üben, spüren Sie den Unterschied der Crash-Typen am eigenen Leib.

Q. Worauf sollte man beim Üben von Crashs am meisten achten? A. Weniger auf die Zahl von Gewinnen und Verlusten selbst, sondern auf das Muster, „in welcher Phase eines Crashs mir welche Fehlentscheidungen leicht unterlaufen". Wenn Sie es mit Strategy Tags festhalten und zurückblicken, treten die Muster zutage, in die Sie besonders leicht tappen.

Q. Kann ich auch Crash-Phasen bei japanischen Aktien üben? A. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels unterstützt ENTRIQ US-Aktien, FX, Rohstoffe und Kryptowährungen (japanische Aktien werden noch nicht unterstützt). Sobald japanische Aktien unterstützt werden, ist geplant, eine gesonderte Übungsanleitung für japanische Aktien zu behandeln.

※ Dieser Artikel erläutert Methoden des Backtestings und des Trading-Übens; er empfiehlt weder bestimmte Titel oder Anlagemethoden noch garantiert er künftige Kursbewegungen oder Gewinne. Die im Artikel genannten Werte für Rückgang in Prozent und Dauer sind Referenzwerte für die Bewegung des Gesamtmarkts und beruhen auf den öffentlich zugänglichen Informationen der jeweiligen Quellen. Anlageentscheidungen treffen Sie in eigener Verantwortung.

Reproduce this validation yourself

With ENTRIQ's chart replay, you can trade through past charts using the same rules.