用回测练习雷曼・新冠股灾｜零损失反复打磨判断

行情大幅崩塌时，自己能怎么行动——对很多交易者来说，这是最想练习、却最难练习的主题。因为股灾在实盘里几年才来一次。若要等到下一次股灾才练，几乎没有机会打磨判断。

这里发挥作用的就是回测。用过去的图表，雷曼股灾也好、新冠股灾也好，都能反复倒回、重现当时的行情。而且用的是虚拟资金，就算判断错了，实际损失也是零。本文以这两次历史性的暴跌为题材，梳理用ENTRIQ的图表回放练习暴跌行情判断的方法。

回测和图表回放的基本本身，在图表回放是什么｜用过去图表练习股票交易的方法里已经讲过。本文是它的应用篇，属于「最难的行情该怎么练」。

为什么暴跌行情才更需要练习

平常时的行情，和暴跌时的行情，性质变得几乎可以说是两回事。价格波动的幅度是平时的好几倍，平时本该有效的支撑和趋势线一条接一条被跌破。而最关键的是，屏幕对面自己的情绪被剧烈牵动。

正是这份「情绪被牵动」，才是让暴跌行情变难的真面目。在下跌途中被恐惧驱使而抛售，或者反复地「差不多是底了吧」而过早地逆势进场——这类判断，无论盯着平常时的图表看多久都学不会。需要的是在看不见未来的状态下，持续盯着不断下跌的屏幕的经验。

用回测就能零损失风险地积累这种经验。把当时的暴跌图表倒回去，从未来被隐藏的状态一根一根往前推进。「这里要不要卖」「这里要不要抄底」，在不知道结果的状态下判断。反复这样做，等到实盘真的来暴跌时，就会形成不易被情绪牵着走的基础。

题材1：雷曼股灾（2008年）——缓慢持续的长期下跌

先把性质弄清楚。雷曼股灾与其说是一口气跌下去，不如说是长时间缓慢持续下跌的暴跌。

以代表整体市场的S&P500指数来看，据称从2007年10月的高点到2009年3月的底部，花了约1年5个月下跌超过50%（作为整体市场走势的参考值）。途中夹杂着好几次让人以为「是不是到底了」的反弹，结果却进一步刷新低点——是那种考验耐心的跌法。

在这种长期型的暴跌里能练到的，是「抢反弹、反复止损」这一模式的重新体验。在下跌趋势途中，看起来强劲的反弹会反复出现。在那里判断「触底了」而买进，又下跌、止损——反复这样做，正是许多人在长期下跌行情里陷入的形态。

在ENTRIQ练习时，对象是当时大幅波动的个别美股。比如金融板块的标的等，把雷曼股灾中剧烈下跌的标的用回放倒回去，在不知道结果的状态下确认「在下跌途中的反弹里，自己会怎么行动」。

长期下跌的练习里，想看的与其说是胜负本身，不如说是「自己过早逆势进场了几次」。在反复回放的过程中，自己容易出手的点位的习惯就会显现出来。

题材2：新冠股灾（2020年）——短期内剧烈下跌又急速回升

新冠股灾，是与雷曼性质完全相反的暴跌。

以S&P500指数来看，据称从2020年2月19日的高点到3月23日的底部，约1个月下跌约34%。雷曼花了1年以上的跌幅，新冠仅用1个月就跌完，是极其快速的暴跌。而且回升也快，据称约5个月后的8月就几乎收复了跌幅。

在这种短期型的暴跌里能练到的，是「快到来不及反应就结束了」这种感觉的重新体验。在一天动好几个百分点的行情里，慢慢思考的当口行情就变了。进场的判断也好、止损的判断也好，都必须在比平时压倒性更短的时间内做出。

在ENTRIQ，可以把新冠股灾中大幅波动的个别美股用回放重现，练习「在这种速度里，自己能不能做出判断」。如果说雷曼的练习是「忍耐与抑制过早逆势进场」，那新冠的练习就是「快速展开中的决策速度」。同样是暴跌，锻炼的肌肉不一样。

对比两次暴跌能看到什么

把这两次并排练习的价值，在于能亲身体会到暴跌是有「型」的。

※跌幅・期间是整体市场（指数）走势的参考值。实际在ENTRIQ练习的是个别美股，每个标的的价格波动各不相同。

同样说是暴跌，也分长期缓慢来的，和短期剧烈来的。把两者都用回测经历过，等下次行情崩塌时，就能带着自己的判断「这是雷曼模式，还是新冠模式」去面对。这是只看其中一种、或只看平常时图表所无法获得的视角。

为了不让暴跌练习「练完就丢」

把暴跌行情回放一次、以「好可怕」收场，是练不成的。这里发挥作用的是记录。

在ENTRIQ，可以给暴跌行情里做的虚拟交易打上策略标签来记录。比如像「雷曼・反弹卖出」「新冠・急跌逆势进场」这样，按暴跌种类和自己的手法分开打标签，之后就能按标签单位复盘「在哪个行情、做了什么判断、结果如何」。交易记录的记法本身，在交易记录怎么记｜用策略标签持续复盘里有详细讲解。

在反复中显现出来的，与其说是胜负的数字本身，不如说是「自己在暴跌的哪个行情、容易犯什么判断失误」这样的习惯。知道了这个，等实盘同样的行情来临时，就能先停下来一次。暴跌练习的终点，不是猜中暴跌，而是暴跌时能守住自己。

注意点：过去的暴跌不是「答案」

最后，写一件重要的事。

用过去的暴跌图表练习，终究是为了「反复观察自己的判断」。「雷曼这里是底，所以下次也在这里买就行」这种事后诸葛，既不是练习的目的，也不保证在下次暴跌里同样奏效。每次暴跌，原因、价格波动、回升的方式都不一样。

回测锻炼的，不是记住特定的正确答案，而是在看不见未来的状况下做出判断、并回头复盘那个判断的能力。这份能力，无论来的是什么形态的暴跌都能应用。

常见问题（FAQ）

Q. 用过去图表练习暴跌行情有意义吗？ A. 有。暴跌在实盘里几年才来一次，光靠实盘无法积累经验。用过去图表能把同一次暴跌反复重现，而且用的是虚拟资金，可以零损失风险地反复练习判断。

Q. 能在ENTRIQ练习S&P500指数本身吗？ A. 本文介绍的跌幅・期间是整体市场（指数）走势的参考值。在ENTRIQ练习的是个别美股，形式是把暴跌时大幅波动的标的用回放重现来练习判断。

Q. 雷曼和新冠，练习的意义不同吗？ A. 是的。雷曼是长期缓慢下跌的型，练习中心是「抑制过早逆势进场・耐心」；新冠是短期剧烈下跌的型，练习中心是「快速展开中的决策速度」。两者都做，就能亲身体会暴跌的型的差异。

Q. 暴跌练习最该看的点是什么？ A. 与其说是胜负的数字本身，不如说是「自己在暴跌的哪个行情、容易犯什么判断失误」这样的习惯。用策略标签记录并复盘，就能看出自己容易陷入的模式。

Q. 日本股的暴跌行情也能练习吗？ A. 本文撰写时，ENTRIQ支持的标的是美股・外汇・大宗商品・加密资产（暂不支持日本股）。支持日本股时，会另外介绍日本股版的练习方法。

※本文讲解的是回测・交易练习的方法，既不推荐特定标的或投资手法，也不保证将来的价格波动或利益。文中的跌幅・期间是整体市场走势的参考值，基于各来源公司的公开信息。投资决策请自行承担责任。

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